国寿安保泰然纯债债基2026Q2季报解读：净赎回4563万份 过去一年超额收益2.58%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国寿安保泰然纯债债券型基金（以下简称“本基金”）实现本期已实现收益1537.37万元，本期利润2075.98万元，加权平均基金份额本期利润0.0095元。截至报告期末，基金资产净值23.88亿元，基金份额净值1.1131元。

本基金近三个月、六个月、一年及成立以来净值增长率均跑赢业绩比较基准（中债综合（全价）指数收益率），其中过去一年超额收益达2.58个百分点，中长期业绩优势明显。

报告期内，管理人判断国内经济保持韧性但消费投资增速下滑，K型分化显著；流动性方面，央行通过“削峰填谷”操作引导资金利率在政策利率附近波动。债市呈现“季初压利差、资金回归后回调、震荡波动”特征，信用利差压缩至低位后低等级品种利差回调。

本基金执行高等级信用债策略，通过灵活调整组合久期和杠杆，在信用债收益低位卖出部分持仓，在市场震荡中实现相对较好收益。

报告期末，基金总资产26.92亿元，其中固定收益投资占比99.57%，达26.80亿元；银行存款和结算备付金合计1147.34万元，占比0.43%；其他资产2.84万元，占比0.00%。资产配置高度集中于固定收益品种，符合纯债基金定位。

从债券品种看，金融债为第一大配置品类，公允价值16.27亿元，占基金资产净值比例68.16%，其中政策性金融债4.50亿元，占比18.86%；中期票据6.82亿元，占比28.55%；企业债券1.74亿元，占比7.27%。国家债券、央行票据等品种未配置。

报告期末，基金前五大债券持仓均为金融债或企业债，合计公允价值6.49亿元，占基金资产净值比例27.20%。其中，“24渤海银行二级资本债01”持仓1.86亿元，占比7.78%；“25民生银行二级资本债01”持仓1.23亿元，占比5.14%。

需注意的是，前五大债券发行主体中，渤海银行、民生银行、国家开发银行等在报告编制日前一年内均受到监管部门处罚，存在信用风险隐患。

报告期内，基金期初份额21.91亿份，期间总申购2.27亿份，总赎回2.73亿份，净赎回0.46亿份，期末份额21.45亿份。从持有人结构看，两名机构投资者合计持有15.44亿份，占比72.01%（分别为36.50%和35.51%），存在单一投资者持有比例过高风险。

机构持有集中风险

两名机构投资者合计持有基金份额72.01%，若发生大额赎回可能导致基金规模骤减，影响组合流动性及净值稳定性，尤其在债市波动时可能加剧冲击。

信用主体监管风险

前五大持仓债券发行主体中，渤海银行、民生银行等多家机构在报告期前一年内受到金融监管部门处罚，尽管基金投资决策程序合规，但相关主体信用资质可能受影响，需关注后续信用事件对持仓债券价格的冲击。

投资机会提示

在当前市场流动性合理充裕、央行“削峰填谷”操作维持资金面稳定的背景下，基金坚持高等级信用债策略，通过久期和杠杆调整把握震荡市机会，中长期超额收益能力显著，适合风险偏好较低、追求稳定收益的投资者配置。

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