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华富天华货币季报解读：申购76.58亿赎回75.80亿 三个月超额收益0.1461%
2026-07-22 02:59
主要财务指标：本期收益224.29万元 期末净值9.31亿元
报告期内，华富天华货币市场基金（以下简称“基金”）主要财务指标表现稳健。本期已实现收益2,242,940.94元，本期利润与已实现收益金额一致，均为224.29万元。截至报告期末，基金资产净值为931,210,057.17元，即9.31亿元。
需注意的是，由于货币市场基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，因此本期已实现收益与本期利润相等，符合货币基金会计处理特点。
净值表现：连续跑赢基准 三个月超额收益0.1461%
基金净值收益率持续优于业绩比较基准。过去三个月，基金份额净值收益率为0.2334%，同期业绩比较基准（活期存款利率税后）收益率为0.0873%，超额收益达0.1461%；过去六个月净值收益率0.4853%，基准收益率0.1736%，超额0.3117%；自2025年11月24日基金合同生效起至今，净值收益率0.5906%，基准0.2100%，超额0.3806%。
| 阶段 | 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.2334% | 0.0873% | 0.1461% |
| 过去六个月 | 0.4853% | 0.1736% | 0.3117% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.5906% | 0.2100% | 0.3806% |
投资策略：灵活调整组合结构 聚焦短端利率机会
2026年二季度，国内经济保持平稳运行，结构性复苏特征突出，供给端强于需求端，货币政策坚持适度宽松，央行通过多工具组合维持市场流动性合理充裕。债券市场在充裕流动性支撑下震荡偏强，短端利率下行幅度最为明显。
基金运作中，管理人密切跟踪市场动态，灵活优化组合资产配置结构、杠杆水平及剩余期限，在严格保障流动性需求、管控组合风险的前提下，积极把握短期交易机会，力争实现稳健回报。
资产组合：固定收益占比87.61% 同业存单持仓82.23%
报告期末，基金总资产中固定收益投资占比87.61%，金额为816,454,137.62元，全部为债券投资，无资产支持证券。买入返售金融资产为0，未开展相关业务。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 816,454,137.62 | 87.61 |
| 其中：债券 | 816,454,137.62 | 87.61 |
| 买入返售金融资产 | - | - |
从债券品种看，同业存单为主要配置品种，公允价值765,761,684.11元，占基金资产净值比例82.23%；其次为政策性金融债，金额50,692,453.51元，占比5.44%。国家债券、央行票据、企业债等其他品种均未配置。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券（含政策性金融债） | 50,692,453.51 | 5.44 |
| 同业存单 | 765,761,684.11 | 82.23 |
| 合计 | 816,454,137.62 | 87.68 |
债券投资：前六大同业存单集中度超64% 贵阳银行CD占3.21%
基金前十大债券投资均为同业存单，前六大持仓集中度较高。其中，“26渤海银行CD022”“26农业银行CD069”“26交通银行CD085”分别以10.73%、10.69%、10.68%的净值占比位列前三，单只持仓均超10%；前六只同业存单合计占基金资产净值比例64.03%（10.73%+10.69%+10.68%+10.66%+10.64%+10.63%）。第十大持仓“26贵阳银行CD031”金额29,866,680.54元，占比3.21%。
| 序号 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 26渤海银行CD022 | 99,905,789.02 | 10.73 |
| 2 | 26农业银行CD069 | 99,561,877.27 | 10.69 |
| 3 | 26交通银行CD085 | 99,485,650.30 | 10.68 |
| 4 | 26中国银行CD004 | 99,275,336.38 | 10.66 |
| 5 | 26工商银行CD076 | 99,046,345.96 | 10.64 |
| 6 | 26民生银行CD047 | 98,944,782.10 | 10.63 |
| 10 | 26贵阳银行CD031 | 29,866,680.54 | 3.21 |
组合期限：期末平均剩余116天 未超120天上限
报告期末，基金投资组合平均剩余期限为116天，报告期内最高117天、最低59天，均未超过120天监管上限。从期限分布看，30天以内资产占比26.33%，30-60天占8.57%，60-90天占5.37%，90-120天占17.11%，各期限配置较为分散，兼顾流动性与收益性。
| 平均剩余期限 | 各期限资产占基金资产净值比例（%） |
|---|---|
| 30天以内 | 26.33 |
| 30天（含）—60天 | 8.57 |
| 60天（含）—90天 | 5.37 |
| 90天（含）—120天 | 17.11 |
份额变动：净申购7.82亿份 规模增长9.17%
报告期内，基金份额呈现净申购态势。期初份额总额852,999,270.29份（8.53亿份），报告期内总申购7,658,323,008.79份（76.58亿份），总赎回7,580,112,221.91份（75.80亿份），净申购78,210,786.88份（0.78亿份），期末份额总额931,210,057.17份（9.31亿份），较期初增长9.17%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 852,999,270.29 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 7,658,323,008.79 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 7,580,112,221.91 |
| 报告期期末基金份额总额 | 931,210,057.17 |
风险指标：影子定价偏离度平均0.0237% 杠杆水平1.32%
报告期内，基金影子定价与摊余成本法确定的净值偏离度控制在安全范围。偏离度最高值0.0373%，最低值0.0057%，每日绝对值简单平均值0.0237%，未出现偏离度绝对值达到0.25%（负偏离）或0.5%（正偏离）的情况，估值稳定性良好。
杠杆运用方面，报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例平均为1.32%，期末融资余额为0，整体杠杆水平较低，风险可控。
风险提示与投资机会
风险提示：基金前六大同业存单持仓集中度超64%，虽均为银行机构发行，但需关注发行主体信用状况及市场流动性变化可能带来的估值波动风险；报告期内申购赎回规模较大（合计超152亿份），若未来出现大额申赎，可能对组合流动性管理构成挑战。
投资机会：在当前货币政策保持适度宽松、市场流动性合理充裕的背景下，货币基金作为低风险流动性管理工具，具备稳定收益特征。该基金通过灵活调整组合期限、聚焦短端利率机会，持续跑赢活期存款基准，适合对流动性要求较高、追求稳健收益的投资者。
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