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国寿安保尊益信用纯债季报解读：净值增长1.11%跑赢基准0.49个百分点，净赎回3.68亿份
2026-07-22 04:25
主要财务指标：本期利润1460万元，期末净值12.89亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），国寿安保尊益信用纯债债券型基金（以下简称“本基金”）主要财务指标表现如下：本期已实现收益10,459,824.63元，本期利润14,603,833.22元，加权平均基金份额本期利润0.0150元，期末基金资产净值1,288,517,206.16元，期末基金份额净值1.3718元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年4月1日-2026年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 10,459,824.63元 |
| 本期利润 | 14,603,833.22元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0150元 |
| 期末基金资产净值 | 1,288,517,206.16元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3718元 |
基金净值表现：近三月超额收益0.49%，长期业绩显著跑赢基准
短期业绩：跑赢基准0.49个百分点
过去三个月，本基金份额净值增长率为1.11%，业绩比较基准（中债综合全价指数）收益率为0.62%，超额收益0.49个百分点；净值增长率标准差0.02%，低于基准收益率标准差0.04%，显示组合波动更小。
长期业绩：成立以来累计收益41.10%，超额30.65个百分点
自2019年6月5日成立以来，本基金累计净值增长率达41.10%，显著跑赢同期基准收益率10.45%，超额收益30.65个百分点。分阶段看，过去一年、三年、五年净值增长率分别为2.58%、14.82%、25.31%，均大幅领先基准的-0.56%、5.12%、8.48%，长期业绩优势明显。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.11% | 0.62% | 0.49% |
| 过去六个月 | 1.96% | 0.91% | 1.05% |
| 过去一年 | 2.58% | -0.56% | 3.14% |
| 过去三年 | 14.82% | 5.12% | 9.70% |
| 过去五年 | 25.31% | 8.48% | 16.83% |
| 自基金合同生效起至今 | 41.10% | 10.45% | 30.65% |
投资策略与运作分析：利率债调整久期，减仓信用债控风险
报告期内，基金管理人指出，国内经济保持韧性但K型分化显著，出口超预期而消费、投资增速下滑，企业和居民融资意愿较弱，央行通过“削峰填谷”精准投放引导资金利率。信用利差二季度持续压缩至低位，低等级品种因评级调整利差回调。
在此背景下，本基金采取主动性投资策略：通过利率债灵活调整组合久期，同时在信用利差压缩过程中减仓部分信用债，以应对市场波动，最终实现相对优势收益。
报告期内基金业绩表现：净值增长1.11%，跑赢基准
截至2026年6月30日，本基金份额净值为1.3718元，报告期内（2026年二季度）基金份额净值增长率1.11%，业绩比较基准收益率0.62%，超额收益0.49个百分点，完成“追求超越业绩比较基准的投资收益”的目标。
资产组合情况：固定收益占比99.39%，银行存款仅0.54%
报告期末，基金总资产1,620,602,023.61元，资产配置高度集中于固定收益类资产，占比99.39%；银行存款和结算备付金合计8,794,242.75元，占比0.54%；其他资产1,164,950.58元，占比0.07%。权益投资、基金投资、贵金属等均为0，符合纯债基金“主要配置公司债券、企业债券等固定收益类金融工具”的投资目标。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 1,610,642,830.28 | 99.39 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 8,794,242.75 | 0.54 |
| 其他资产 | 1,164,950.58 | 0.07 |
| 合计 | 1,620,602,023.61 | 100.00 |
债券投资组合：中期票据占比65.46%，金融债、企业债次之
报告期末，债券投资总公允价值1,610,642,830.28元，占基金资产净值比例125.00%（因债券投资可能通过杠杆操作）。具体品种中，中期票据占比最高，达65.46%（843,478,133.15元）；金融债次之，占34.88%（449,380,581.91元），其中政策性金融债7.02%；企业债券占15.00%（193,302,139.21元）；国家债券占3.01%（38,749,377.05元）；可转债（可交换债）占0.60%（7,778,346.45元）。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 中期票据 | 843,478,133.15 | 65.46 |
| 金融债券 | 449,380,581.91 | 34.88 |
| 企业债券 | 193,302,139.21 | 15.00 |
| 国家债券 | 38,749,377.05 | 3.01 |
| 可转债（可交换债） | 7,778,346.45 | 0.60 |
| 合计 | 1,610,642,830.28 | 125.00 |
前五大债券持仓：渤海银行二级资本债居首，合计占比23.04%
报告期末，本基金前五大债券持仓公允价值合计296,844,342.46元，占基金资产净值比例23.04%。具体来看，“24渤海银行二级资本债01”（代码232400013）持仓70万张，公允价值72,229,490.41元，占比5.61%，为第一大持仓；“24进出22”（代码240322）持仓70万张，公允价值70,597,550.68元，占比5.48%；“25海峡银行二级资本债01”“25恒丰银行二级资本债01”“26基石租赁MTN001”分别持仓50万张，占比4.02%、4.00%、3.93%。
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 232400013 | 24渤海银行二级资本债01 | 700,000 | 72,229,490.41 | 5.61 |
| 240322 | 24进出22 | 700,000 | 70,597,550.68 | 5.48 |
| 232580043 | 25海峡银行二级资本债01 | 500,000 | 51,808,945.21 | 4.02 |
| 232580041 | 25恒丰银行二级资本债01 | 500,000 | 51,550,054.79 | 4.00 |
| 102680414 | 26基石租赁MTN001 | 500,000 | 50,658,301.37 | 3.93 |
风险提示：前五大持仓中三家发行主体曾受监管处罚
根据投资组合报告附注，本基金前五大债券持仓中，渤海银行股份有限公司、中国进出口银行、恒丰银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到监管处罚： - 渤海银行：受国家金融监督管理总局地方监管分局、地方监管局、纪委、中国人民银行分支行处罚； - 中国进出口银行：受国家金融监督管理总局、地方监管局、国家外汇管理局处罚； - 恒丰银行：受地方应急管理厅、国家金融监督管理总局、地方监管分局、地方监管局、中国人民银行分支行处罚。
尽管基金管理人称投资决策程序符合法规及基金合同要求，但上述主体的信用风险仍需投资者关注。
开放式基金份额变动：净赎回3.68亿份，期末份额9.39亿份
报告期期初基金份额总额976,116,640.31份，报告期内总申购48,017,045.12份，总赎回84,827,197.86份，净赎回36,810,152.74份，期末份额总额939,306,487.57份，较期初减少3.77%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 976,116,640.31 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 48,017,045.12 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 84,827,197.86 |
| 报告期期末基金份额总额 | 939,306,487.57 |
管理人持有情况：自购9004.97万份，占比9.59%
报告期末，基金管理人国寿安保基金管理有限公司持有本基金90,049,739.45份，占基金总份额比例9.59%，且报告期内未发生买卖行为，显示管理人对基金运作的信心。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期末管理人持有的本基金份额 | 90,049,739.45 |
| 占基金总份额比例（%） | 9.59 |
投资机会与风险总结
投资机会
- 长期业绩稳定跑赢基准：成立以来累计超额收益30.65个百分点，过去一年、三年、五年超额收益均超3个百分点，显示管理人主动管理能力突出。
- 低波动特性：净值增长率标准差长期低于基准，适合风险偏好较低的投资者。
- 管理人深度参与：管理人持有近10%份额，与投资者利益绑定。
风险提示
- 信用债持仓风险：前五大持仓中三家发行主体曾受监管处罚，需警惕信用事件对组合的冲击。
- 流动性风险：报告期净赎回3.68亿份，若赎回持续可能影响组合运作灵活性。
- 利率风险：组合久期调整依赖利率走势判断，若市场利率超预期上行可能导致债券价格下跌。
投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估该纯债基金的配置价值。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表新浪财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。
