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嘉实增益宝货币季报解读：A类份额增长48.8% E类净申购3.61亿
2026-07-21 18:46
主要财务指标：A类利润2049万元 E类444万元
报告期内，嘉实增益宝货币A实现本期已实现收益20,490,758.71元，本期利润20,490,758.71元；嘉实增益宝货币E本期已实现收益4,439,475.84元，本期利润4,439,475.84元。由于采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，故本期已实现收益与本期利润金额相等。
期末基金资产净值方面，A类为6,372,785,450.82元（约63.73亿元），E类为1,347,424,616.54元（约13.47亿元），合计77.20亿元，与报告期末基金份额总额7,720,210,067.36份（约77.20亿份）匹配，符合货币基金固定份额净值1.00元的特征。
| 项目 | 嘉实增益宝货币A | 嘉实增益宝货币E |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 20,490,758.71 | 4,439,475.84 |
| 本期利润（元） | 20,490,758.71 | 4,439,475.84 |
| 期末基金资产净值（元） | 6,372,785,450.82 | 1,347,424,616.54 |
基金净值表现：A类收益率超基准0.2354个百分点
过去三个月，嘉实增益宝货币A份额净值收益率为0.3225%，业绩比较基准收益率0.0871%，超额收益0.2354个百分点；净值收益率标准差0.0009%，高于基准标准差0.0000%。嘉实增益宝货币E同期净值收益率0.2875%，超额收益0.2004个百分点，标准差同样为0.0009%。
长期来看，A类自基金合同生效起至今累计净值收益率24.8658%，远超基准的3.3803%，超额收益达21.4855个百分点；E类自成立以来累计收益率5.2294%，超额收益4.1041个百分点，均体现出稳定的超额收益能力。
嘉实增益宝货币A净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3225% | 0.0871% | 0.2354% |
| 过去六个月 | 0.6614% | 0.1734% | 0.4880% |
| 过去一年 | 1.3639% | 0.3500% | 1.0139% |
| 自基金合同生效起至今 | 24.8658% | 3.3803% | 21.4855% |
嘉实增益宝货币E净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.2875% | 0.0871% | 0.2004% |
| 过去六个月 | 0.5917% | 0.1734% | 0.4183% |
| 过去一年 | 1.2222% | 0.3500% | 0.8722% |
投资策略与运作分析：聚焦高评级存单 把握资金窗口机会
2026年二季度，国内货币政策延续适度宽松基调，操作重心从总量补水转向“削峰填谷”精准调控，资金面呈现“前松后稳、中枢温和抬升”特征。4-5月DR001中枢持续低于7天逆回购政策利率，6月央行优化短端利率调控机制，将隔夜利率走廊收窄至50BP，强化DR001基准利率地位。市场对二季度降准降息预期下修，但普遍认为三季度政府债供给高峰时降准概率上升，7月底政治局会议为关键观察节点。
作为现金管理类产品，本基金以资产安全与流动性为首要目标，持仓集中布局高评级同业存单、短期优质固收资产；针对缴税、季末等特殊资金窗口挖掘阶段性交易机会，小幅抬升组合整体收益水平。
资产组合配置：固定收益占比63.63% 同业存单为主力
报告期末，基金总资产7,722,115,891.57元，资产配置中固定收益投资占比63.63%（4,913,611,882.16元），买入返售金融资产占25.95%（2,004,054,237.45元），银行存款和结算备付金合计占10.42%（804,428,341.08元），其他资产占比0.00%。
固定收益投资中，同业存单为主要配置品种，金额4,415,994,755.07元，占基金总资产的57.20%；政策性金融债416,195,387.18元，占比5.39%；中期票据81,421,739.91元，占比1.05%。企业债券、短期融资券等品种未配置。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 4,913,611,882.16 | 63.63 |
| 其中：同业存单 | 4,415,994,755.07 | 57.20 |
| 政策性金融债 | 416,195,387.18 | 5.39 |
| 中期票据 | 81,421,739.91 | 1.05 |
| 买入返售金融资产 | 2,004,054,237.45 | 25.95 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 804,428,341.08 | 10.42 |
| 合计 | 7,722,115,891.57 | 100.00 |
投资组合期限管理：平均剩余期限66天 30天内资产占比53.54%
报告期末投资组合平均剩余期限66天，报告期内最高72天、最低45天，均未超过120天监管上限。从期限分布看，30天以内资产占基金资产净值的53.54%，30-60天占9.71%，60-90天占8.14%，90-120天占10.97%，120-397天占17.55%，合计99.91%，整体以短期限资产为主，符合货币基金流动性管理要求。
| 平均剩余期限 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|
| 30天以内 | 53.54 |
| 30天（含）—60天 | 9.71 |
| 60天（含）—90天 | 8.14 |
| 90天（含）—120天 | 10.97 |
| 120天（含）—397天（含） | 17.55 |
| 合计 | 99.91 |
前十大债券持仓：中原银行等存单占比超2%
报告期末，基金前十大债券投资均为同业存单及政策性金融债，其中中原银行CD045、中信银行CD110、渤海银行CD135公允价值均接近2亿元，占基金资产净值比例均为2.59%；哈尔滨银行CD125占比2.58%；20进出07（政策性金融债）占比1.33%；浦发银行、民生银行、徽商银行等机构存单占比1.29%-1.30%。
需注意的是，前十大持仓中，中国进出口银行、中原银行、徽商银行、民生银行、北京农商行、浦发银行、中信银行等发行主体在报告编制日前一年内存在被监管部门公开谴责或处罚的情况，基金管理人称投资决策程序符合公司制度规定。
| 序号 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 26中原银行CD045 | 199,847,256.13 | 2.59 |
| 2 | 26中信银行CD110 | 199,843,976.96 | 2.59 |
| 3 | 26渤海银行CD135 | 199,834,198.35 | 2.59 |
| 4 | 26哈尔滨银行CD125 | 199,303,824.02 | 2.58 |
| 5 | 20进出07 | 102,354,877.37 | 1.33 |
| 6 | 25浦发银行CD163 | 99,991,222.66 | 1.30 |
| 7 | 25民生银行CD162 | 99,991,155.55 | 1.30 |
份额变动：A类净申购20.90亿份 E类增长36.6%
报告期内，嘉实增益宝货币A份额大幅增长，期初42.83亿份，报告期总申购62.94亿份，总赎回42.04亿份，净申购20.90亿份，期末份额63.73亿份，增长率48.8%；E类期初9.86亿份，总申购70.99亿份，总赎回67.38亿份，净申购3.61亿份，期末份额13.47亿份，增长率36.6%。两类份额均呈现显著净申购，反映投资者对现金管理工具的需求提升。
| 项目 | 嘉实增益宝货币A（亿份） | 嘉实增益宝货币E（亿份） |
|---|---|---|
| 期初份额 | 42.83 | 9.86 |
| 总申购份额 | 62.94 | 70.99 |
| 总赎回份额 | 42.04 | 67.38 |
| 净申购份额 | 20.90 | 3.61 |
| 期末份额 | 63.73 | 13.47 |
| 份额增长率 | 48.8% | 36.6% |
风险提示与展望：关注三季度降准窗口 警惕存单信用风险
管理人展望，二季度降准降息落地概率下修，但三季度政府债供给高峰下，降准对冲流动性缺口概率显著上升，7月底政治局会议将是关键观察节点，全年仍具备降准降息空间。货币环境将保持合理充裕，兼顾稳增长、防风险与利率市场化改革目标。
风险方面，需关注两方面：一是前十大持仓中多家银行发行主体存在监管处罚记录，尽管管理人称投资决策合规，但仍需警惕存单信用风险；二是组合以同业存单为主（占比57.20%），若市场流动性收紧或存单发行主体资质恶化，可能影响资产变现能力。投资者可结合自身流动性需求，关注基金申赎效率及组合久期变化。
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