晚报|霍尔木兹之后曼德海峡再告急！东山精密：确实发生光模块被盗窃情况！7月22日影响重磅消息汇总

（来源：京城夜读）

收盘总结

创业板指缩量下跌超3% 科创50跌超2% 算力硬件、半导体概念再度全线下挫。三大指数午后走低收盘涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.07%，深证成指跌1.42%，创业板指跌3.23%。此外，科创50指数跌2.26%。全市个股跌多涨少，下跌个股超3800只；沪京深三市全天成交2.65万亿元，较上一日缩量成交3037亿元，内资主力资金净卖出195.5亿元；市场涨跌中位数为-1.28%。

盘面上，市场情绪再度转弱，题材概念多数下行，亏钱效应明显。黄金、白银、小金属、有色金属概念全天强势，盛达资源、山金国际等多股涨停；交换机、超节点概念拉升走强，共进股份、华勤技术等涨停；油服、石油概念、油气产业链集体反弹，中曼石油、金诚信涨停；煤炭、电力概念午后拉升，华电辽能、大有能源等多股涨停；推理算力、端侧AI、ASIC芯片概念全天强势，瑞芯微等涨停；仿制药、创新药、CRO概念一度强势，海南海药、哈三联等涨停；保险、银行、农业、化工等少数概念表现强势。

跌幅方面，AI漫剧、AI影视、AI营销等AI应用概念全线下挫，甘咨询跌停，开润股份跌超10%；覆铜板、电子布、铜箔等PCB上游概念午后全线走低，中国巨石跌停，铜冠铜箔、南亚新材跌超10%；PCB、光模块、光纤光缆等算力硬件概念全线走低，信通电子等跌停，长飞光纤逼近跌停；存储芯片、长鑫概念再度回调，德明利跌停；丝杠、减速器、灵巧手等人形机器人概念全天弱势，新睿电子跌超10%；半导体设备、半导体硅片、先进封装、MLCC等半导体产业链全线下行，立霸股份跌停；商业航天、固态电池、跨境支付、军工产业链、消费电子等概念全线弱势。

消息面上，1、“卖出”兆易创新变现约6.82亿，中国人寿最新发声：属于常态化投资行为，均基于投资配置需要；2、国产算力多重催化：今年正式迈入超节点放量元年、北京将建设Token工厂、腾讯云布局国产算力与NPO超节点；3、AI交换芯片走到聚光灯下：英伟达发布Spectrum-6 交换机或推动Token生成能力倍增；4、特朗普宣布两年后对仿制药征收100%关税；5、证监会召开上市公司、行业机构、专家学者系列座谈会听取意见建议。

一、市场消息汇总

1、创业板指缩量下跌超3% 科创50跌超2% 算力硬件、半导体概念再度全线下挫

三大指数午后走低收盘涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.07%，深证成指跌1.42%，创业板指跌3.23%。此外，科创50指数跌2.26%。全市个股跌多涨少，下跌个股超3800只；沪京深三市全天成交2.65万亿元，较上一日缩量成交3037亿元，内资主力资金净卖出195.5亿元；市场涨跌中位数为-1.28%。盘面上，市场情绪再度转弱，题材概念多数下行，亏钱效应明显。黄金、白银、小金属、有色金属概念全天强势，盛达资源、山金国际等多股涨停；交换机、超节点概念拉升走强，共进股份、华勤技术等涨停；油服、石油概念、油气产业链集体反弹，中曼石油、金诚信涨停；煤炭、电力概念午后拉升，华电辽能、大有能源等多股涨停；推理算力、端侧AI、ASIC芯片概念全天强势，瑞芯微等涨停；仿制药、创新药、CRO概念一度强势，海南海药、哈三联等涨停；保险、银行、农业、化工等少数概念表现强势。跌幅方面，AI漫剧、AI影视、AI营销等AI应用概念全线下挫，甘咨询跌停，开润股份跌超10%；覆铜板、电子布、铜箔等PCB上游概念午后全线走低，中国巨石跌停，铜冠铜箔、南亚新材跌超10%；PCB、光模块、光纤光缆等算力硬件概念全线走低，信通电子等跌停，长飞光纤逼近跌停；存储芯片、长鑫概念再度回调，德明利跌停；丝杠、减速器、灵巧手等人形机器人概念全天弱势，新睿电子跌超10%；半导体设备、半导体硅片、先进封装、MLCC等半导体产业链全线下行，立霸股份跌停；商业航天、固态电池、跨境支付、军工产业链、消费电子等概念全线弱势。消息面上，1、“卖出”兆易创新变现约6.82亿，中国人寿最新发声：属于常态化投资行为，均基于投资配置需要；2、国产算力多重催化：今年正式迈入超节点放量元年、北京将建设Token工厂、腾讯云布局国产算力与NPO超节点；3、AI交换芯片走到聚光灯下：英伟达发布Spectrum-6 交换机或推动Token生成能力倍增；4、特朗普宣布两年后对仿制药征收100%关税；5、证监会召开上市公司、行业机构、专家学者系列座谈会听取意见建议。

2、国产算力持续强势！催化：今年正式迈入超节点放量元年、北京将建设Token工厂、腾讯云布局国产算力与NPO超节点、龙头中报预告超预期

昨天触底拉升的科技股，今天上午分化，半导体和国产算力两大板块继续表现强势，盛科通信、华虹宏力、锐捷网络三只大市值的龙头股上涨，盘中股价集体创历史新高。紫光股份涨停，迎来两连板，最新市值为1304.5亿元，截至发稿居同花顺人气排行榜首位，有网友评价称：7月A股最靓的光，红得发紫。最近，国产算力方向利好催化不断：一是今年正式迈入超节点放量元年，行业方案呈现百花齐放的全新格局。在2026世界人工智能大会（WAIC）上，“超节点”成为本届WAIC的热议话题，摩尔线程、沐曦股份、燧原科技、清微智能、昆仑芯等多家国产AI芯片厂商悉数亮相，集中展出自研超节点产品与解决方案。二是7月21日，北京市经济和信息化局数字产业处处长张金瑞表示，下半年，北京市经信局将围绕数字经济标杆城市建设年度重点任务，深入实施“人工智能+”行动计划，全面释放智能经济新动能：打造智能经济新形态，制定Token经济发展政策、布局Token工厂与分发平台；算力供给再上台阶，力争下半年新增智能算力5万P、年内总规模突破13万P，全年数据中心绿电消纳超30亿度。三是腾讯云高管日前出席世界人工智能大会分论坛时表示，为了将推理成本降低到极致，公司会大规模部署国产化算力，公司预计2026年第四季度部署NPO超级节点。四是紫光股份、锐捷网络、浪潮信息等国产算力龙头中报业绩预告超预期。（中证报）

3、AI交换芯片走到聚光灯下：英伟达发布Spectrum-6 交换机或推动Token生成能力倍增

近日，英伟达正式发布新一代Spectrum-6以太网交换芯片，用于支持基于Vera Rubin平台的超大规模AI基础设施。英伟达表示，Spectrum-6交换芯片将作为下一代Spectrum-X Ethernet交换机平台核心组件，通过高带宽、智能流量管理和故障恢复能力，提升AI工厂整体计算效率。包括CoreWeave 、微软、Nebius、SpaceXAI和特斯拉在内的AI基础设施建设者，将成为首批引入Spectrum-6来加速其AI工厂建设的公司。基于Spectrum-6，Spectrum-X以太网交换机能够实现比普通以太网高1.6倍的AI网络性能；Spectrum-6交换芯片同时支持可插拔式光模块和共封装光学（CPO），并支持液冷散热，可为整个AI工厂提供全面的端到端散热方案，同时提高网络电源效率。交换机是一种用于电光信号转发的网络设备，而在英伟达看来，AI性能本质上是网络问题。其指出，全球最先进的人工智能工厂汇集了数十万个GPU和CPU，用于训练前沿模型、驱动智能体人工智能，并以前所未有的规模生成智能。在这个层面上，网络成为推动Token生成的关键计算能力倍增器。（财联社）

4、经济日报：一线城市商品房价格连涨、二手房交易活跃 房地产市场出现积极变化

经济日报发文称，近年来，各地持续优化调整房地产政策，控增量、去库存、优供给，有序放宽购房限制，深化住房公积金制度改革，加大保障性住房供给，推动实施城市更新改造，从供需两端双向发力，出台了一套政策“组合拳”。从2026年上半年房地产相关数据看，政策成效逐步显现，房地产市场出现一些积极变化。一线城市商品住宅销售价格环比连续4个月上涨。3月份以来，一线城市新建商品住宅、二手住宅销售价格环比均连续4个月上涨。3月份至6月份，一线城市新建商品住宅销售价格月环比涨幅在0.1%至0.2%之间，二手住宅涨幅在0.3%至0.4%之间。此外，二三线城市商品住宅销售价格总体降幅收窄。（经济日报）

5、宇树科技王兴兴：做好准备迎接即将突破的技术临界点

7月22日，宇树科技创始人兼首席执行官王兴兴称，做好准备迎接即将突破的技术临界点。过去几年，人形机器人从行走到舞蹈、功夫格斗到简单服务，进步飞速。王兴兴认为，具身智能的“ChatGPT时刻”有望最快在两三年内到来：届时机器人在大部分陌生场景，也能直接工作，实现很多基本功能。因此大家要根据自己的实际情况提前做好各种计划和安排，从而把握智能时代的新机遇。（21财经）

6、财政部：上半年证券交易印花税1549亿元 同比增长97.3%

财政部数据显示，上半年，全国一般公共预算收入121047亿元，同比增长4.7%。印花税2752亿元，同比增长40.9%。其中，证券交易印花税1549亿元，同比增长97.3%。（财政部）

7、霍尔木兹之后曼德海峡再告急 两大全球能源命脉遭遇连环锁

随着也门胡塞武装在对沙特阿拉伯实施海上封锁后再次发出航运威胁，国际海运市场监测和分析公司Kpler数据显示，途经曼德海峡的原油装船量在两周内骤降36%。据Kpler统计，沙特阿拉伯红海沿岸港口的周度原油装船量从6月29日的峰值950万桶/日暴跌至7月13日当周的610万桶/日。其中，沙特西海岸的装载量从423万桶/日降至279万桶/日，而运往亚洲的原油流量则从530万桶/日降至332万桶/日。自伊朗封锁霍尔木兹海峡以来，沙特将其70%以上的原油出口转运至西海岸的延布港经曼德海峡运出。延布港现已成为沙特关键的原油出口枢纽。美国能源信息署数据显示，曼德海峡承载着全球约12%的贸易运输和四分之一的集装箱运输。Kpler数据显示，6月份通过曼德海峡运往全球市场的原油流量已回升至约740万桶/日。这一流量增加主要源于沙特通过其红海码头调整了原油运输路线。由于霍尔木兹海峡自2月以来反复陷入封锁危机，曼德海峡若遭遇完全封锁将使全球四分之一的石油和天然气供应面临风险。（财联社）

8、股东团体对三星、SK海力士提起控诉

一个中小股东团体就薪酬协议事宜，向韩国劳动部长金英勋以及三星电子、SK海力士首席执行官发起控诉。相关协议将员工奖金与营业利润挂钩。韩国股东运动总部向高级官员腐败调查处举报金英勋，指控其滥用职权、妨碍权利行使、实施胁迫行为。该团体另向警方提交诉状，指控三星电子首席执行官全永铉、卢泰文以及SK海力士首席执行官郭鲁正涉嫌背信。该股东团体主张，绩效奖金本不应纳入集体谈判范畴；同时认为，未经股东批准，从营业利润中划定固定份额用于发放奖金属于违法行为。（新浪）

10、创新药近期利好不断 医药股再度活跃！多股直线涨停 机构：“创新+国际化”仍为2026年医药核心主线

横盘震荡多日后，A股医药股今日再度异动，板块指数盘中涨幅一度超过2%，午后涨幅有所收窄。其中，创新药方向最为活跃，罗欣药业、海南海药、哈三联等多只个股直线拉升涨停。从消息面来看，创新药近期可谓利好不断。昨日晚间，据央视新闻报道，从国家药监局获悉，一款在全球同步研发、同步申报的新靶点创新药7月21日在我国率先获批上市，实现全球多中心研发的原创靶点创新药，在中国首报首发的历史性突破。此前7月20日，工信部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青在国新办新闻发布会上表示，今年上半年，38款创新药获批上市，其中国产创新药31款，占比超过80%。根据国家药监局数据，今年1—6月，我国创新药对外授权交易总额约1100亿美元，达到2025年全年总额的八成，再创历史新高。近期，又有多个对外授权合作落地，包括迪哲医药将舒沃替尼的全球权益授权给阿斯利康，对价6亿美元首付款、最高4亿美元的临床开发里程碑、最高5亿美元的销售里程碑，以及最高到低双位数的销售分成。国信证券指出，中国企业在化学CDMO领域的核心行业地位5年内具备较强的不可替代性，在生物药CDMO领域的能力也在持续增强。CRO方面，基于前期涨价订单的逐步交付，临床前及临床CRO企业有望迎来业绩复苏。兴业证券认为，“创新+国际化”仍为2026年医药核心主线。（券商中国）

11、美股云计算服务商概念股持续走高 存储芯片、光通信概念股多数翻红走强

美股云计算服务商概念股持续走高，Cerebras Systems涨幅扩大至14%，CoreWeave涨超4%，慧与科技、IREN、Nebius涨超3%，Hut 8涨超2%。美股存储板块走强，希捷科技、西部数据涨超1%，美光科技转涨，闪迪跌幅收窄至不足1%，SK海力士ADR跌幅收窄至2.4%。光通信板块多数翻红，Credo涨超2%，Lumentum涨1%，Coherent涨0.5%，康宁跌幅收窄至1%。

12、多家海外科技巨头加码数据中心业务 OpenAI将云支出预期上调至7500亿美元

多家海外科技巨头加码数据中心业务，OpenAI计划斥资超过300亿美元建设新的数据中心，并将云支出预期上调至7500亿美元。SpaceX正考虑在德克萨斯州拓展数据中心业务。微软再度加码欧洲AI布局，与Mistral签署"数十亿美元"数据中心合作协议。Anthropic将于2027年上半年开始购买多达2吉瓦的AMD最新一代芯片。（财联社）

13、公募基金的“极致抱团”：Q2电子和通信2个行业占比高达60% 科创板配比创历史新高

曾经以重仓白酒闻名的张坤，二季度大举减持"茅五泸汾"，转身买入半导体和光通信——这一标志性转变，折射出2026年二季度公募基金持仓风格的整体性剧变。据中信建投证券研究报告，截至2026年二季度末，主动偏股基金电子行业持仓占比升至约43%，通信行业占比约17%，两者合计近60%，均创2015年以来新高；科创板在重仓股中的配置比例较上季度末大幅提升9.75个百分点，达到26.42%，同样为历史峰值。与此同时，食品饮料持仓占比跌破2%，白酒等消费赛道遭到全面撤退。个股层面，中际旭创持仓市值增加约891亿元至1618亿元，继续稳居第一大重仓股；新易盛增持约663亿元升至第二位；寒武纪、东山精密、兆易创新、北方华创、三环集团等均获超300亿元增持。这一轮持仓大迁移发生的背景是，二季度A股由科技主导的结构性行情显著——创业板指大涨36.4%，电子、通信行业涨幅均超60%，主动偏股基金平均上涨24.2%，大幅跑赢沪深300的11.9%。资金向科技集中的趋势由业绩逻辑驱动，但高度抱团之后的集中度风险同样值得关注。7月以来，电子板块已回调逾20%。（华尔街见闻）

评：今年的科技牛，确实是机构疯狂抱团起来的！

在二季度，部分公募为腾出资金买科技，已经不惜一切了。包括张坤、刘彦春这种大佬也“打不过就加入”，杀进去买科技了。

2026年2季度，TMT的持仓占比超过60%，这是历史上最高的。其中，电子行业（包含芯片）权重占比居然高达43.3%，环比上个季度多出了21.59%；通信行业占比16.7%，环比上个季度多了3.69%。

如果算上电力设备，化工、有色金属的锡（算力金属）和钨（特种气体、PCB钴针）等等。公募在AI持仓占比应该是超过70%了！确实离了个大谱啊。

不过这个统计到6月30日，7月到现在科技股杀了一波大的，很多跌了40%、50%。机构抱团应该没那么疯狂了，部分公募调仓到创新药、传统的白马、蓝筹等；另外一部分从海外算力跑到国产算力，还依然在坚定科技信仰！

14、佰维存储：控股股东提议回购2亿元-2.5亿元股份 全部用于注销并减少注册资本

佰维存储公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长孙成思提议公司以集中竞价方式回购股份，回购资金总额为2亿元至2.5亿元，回购股份将全部用于注销并减少注册资本，回购价格上限不高于558.44元/股。

评：存储公司开始自救了，佰维存储拟回购2亿元-2.5亿元，全部用来注销！这个诚意还是有的， 但相比1171亿的市值，这个回购金额偏少了，一季度公司可是暴赚29个亿啊。

这两天存储利空挺多的：

1、OPPO与vivo在前不久拒绝了三星电子的2026年第3季度存储报价，不愿再为屡创新高的存储成本买单。

2、小米将全年手机出货目标从9000万部上调至1.1亿部，理由是判断内存价格要见顶。

怎么说呢，三星、SK海力士、美光三大存储大厂，因为垄断了HBM内存（高带宽内存），未来2~3年还能赚的盆满钵满。国内的长鑫扩产+国内替代，未来3年每年赚个1000亿没问题。

但江波龙，德明利，佰维存储，都是模组不是原厂，靠的是囤货+涨价！等这一波低价库存卖完了，后面补的货价格就高了，利润肯定没有之前大了。甚至等到传统内存不缺货之后，可能存货还会砸自己手里的。

15、东山精密：确实发生光模块被盗窃情况 网传金额数千万美元是以销售价格进行计算 实际上对公司利润影响没有那么大

针对东山精密海外仓库光模块近日被盗传闻，记者今日以投资者身份致电东山精密证券部人士进行核实，其表示，确有此事，但金额并没有网传所称数千万美元那么多，网传金额是以销售价格进行计算，但实际上对公司利润影响没有那么大，也未达到披露标准。 (财联社)

注：东山精密此前披露，预计上半年净利29亿元至30亿元。

评：东山精密离谱的小作文，今天公司居然出来证实了！

公司光模块证实被盗，金额数千万美元那么多（按销售价格），这个影响不小啊。就按照5000万美元，折合人民币3.5亿，公司一季度净利润11.1亿，差不多占了三分之一。

前两天东山精密董事长发朋友圈，这个时代没理由不信仰科技。让很多科技人热泪盈眶，但公司也是个奇葩，昨天说，预计明年光模块产品单价将呈小幅下行趋势 但降价幅度可控；今天说，发生光模块被盗窃情况。

作为4000亿市值的PCB龙头，就这么做榜样么！最近AI硬科技信仰有所松动，这有点雪上加霜啊

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二、利好消息汇总

利好公告

业绩预增 / 扭亏

翱捷科技：预计 2026 上半年净利润 8500 万元，同比扭亏为盈，营收同比 + 29%【688220】

容百科技：上半年净利润 1.09 亿元，去年同期亏损，成功扭亏；营收 87.21 亿元同比 + 39.57%【688005】

联讯仪器：预计上半年净利润同比 + 801.96%~925.75%，算力带动光通信测试设备需求爆发【688808】

中微半导：预计上半年净利润同比增长 90.82%，MCU 供需偏紧带动盈利上行【688382】

南网数字：预计上半年净利润同比大增 1051.24%～1511.74%【301638】

贝达药业：预计上半年净利润同比增长 120%～180%【300558】

奥浦迈：预计上半年净利润同比增长 229%【688623】

益生股份：上半年净利润 3.08 亿元，同比大增 4897.29%，拟 10 派 1.5 元【002458】

神通科技：上半年净利润 9252.22 万元，同比 + 43.94%【605228】

北矿科技：上半年净利润同比 + 25.18%【600980】

中国汽研：上半年净利润 4.29 亿元，同比 + 5.01%【601965】

优利德：预计上半年净利润同比增长 42.82%【688628】

华强科技：预计上半年净利润同比增长 105.65%~158.15%【688151】

中润光学：预计上半年净利润同比增长 45.88%~70.20%【688307】

大额订单 / 中标 / 项目落地

杰瑞股份：控股子公司签署14.65 亿美元燃气轮机发电机组供应重大合同【002353】

金刚光伏：孙公司签订 6.14 亿元算力服务长期合同；同时解除 3.99 亿元旧算力合同（互不追责）【300093】

许继电气：合计中标特高压项目约 12.45 亿元【000400】

永贵电器：子公司中标 3765.16 万元电池模组项目【300351】

高争民爆：子公司中标 2.2 亿元民爆器材及爆破服务项目【002827】

金安国纪：与珠海金湾区签约 20 亿元覆铜板扩产项目【002636】

奥海科技：控股子公司拟 5.7 亿元投建智新控制研发生产基地【002993】

绿联科技：子公司计划 10.8 亿元投建深圳工业更新项目【301606】

云南能投：获得龙陵县 80MW 风电场开发权【002053】

开山股份：与哈里伯顿签署战略合作，布局地热、绿氢能源【300257】

回购股份（公司自有资金回购，彰显信心）

恩捷股份：拟 1 亿 - 2 亿元回购股份，用于股权激励【002812】

长江证券：董事长提议 1 亿 - 2 亿元回购【000783】

佰维存储：董事长提议 2 亿 - 2.5 亿元回购【688525】

大秦铁路：董事长提议 4 亿 - 5 亿元回购【601060】

宇瞳光学：拟 3000 万 - 6000 万元回购【300790】

四会富仕：拟 2000 万 - 4000 万元回购【300852】

福事特：实控人提议 4000 万 - 6000 万元回购【301446】

沃特股份：拟 1500 万 - 3000 万元回购【002886】

安孚科技：拟 1 亿 - 1.5 亿元回购【603031】

东星医疗：拟 2000 万 - 4000 万元回购【301290】

爱科赛博：拟 2500 万 - 5000 万元回购【688719】

双元科技：实控人提议 5000 万 - 8000 万元回购【688623】

唯万密封、煌上煌、长缆科技、倍杰特、格灵深瞳、津荣天宇、迈克生物等多家公司实施首次回购

股东 / 高管增持

通裕重工：控股股东国惠资本拟增持 1.5 亿 - 3 亿元【300185】

兴业证券：股东福建省投拟增持 3000 万 - 6000 万元【601377】

雷迪克：实控人拟增持 2000 万 - 4000 万元【300652】

威马农机：实控人合计增持 2000 万 - 3000 万元【301533】

荣盛发展：部分董监高拟合计增持 1500 万 - 2000 万元【002146】

东软载波：南海产业集团已增持 0.72%，计划继续增持【300183】

易普力：多名高管合计增持约 1276.78 万元【002096】

日久光电多名董事实施增持、海伦哲副总经理拟增持、神开股份股东计划增持

业务突破、产品获批、融资推进

石药集团：HPV 治疗性 mRNA 疫苗 Ⅱ 期临床正式启动

东北制药：玛巴洛沙韦原料药获批【000597】

普洛药业：加巴喷丁原料药获欧洲 CEP 证书【000739】

联环药业：阿加曲班原料药获批【600513】

信立泰：高血压复方新药上市申请获受理【002294】

成都超纯：IPO 注册获证监会同意

财达证券：获批北交所股票做市业务【600906】

金富科技：液冷板扩产项目自筹资金先行投入，加速扩产【003018】

鸿合科技：拟 6 亿元设立半导体子公司，布局车用半导体【002955】

立讯精密：已耗资约 10 亿元实施股份回购【002475】

中国银行：完成 300 亿元永续债发行，补充一级资本【601988】

中性公告

佳云科技：控股股东筹划控制权变更，7 月 23 日起停牌【300242】

联创电子：终止控制权变更股份转让，实控人不变【002036】

立新能源：5 连板异动公告澄清：无算力相关业务布局【001258】

华电辽能：异动公告澄清，不涉及算电协同，氢能项目体量很小【600396】

城建发展：取消与关联方合作地产项目，独立参与地块竞买【600266】

国检集团、圣泉集团、贵州燃气、龙星科技：转债预计触发下修条件，是否下修待定

东山精密：海外仓库光模块被盗，金额未达披露标准，影响有限【002384】

中国化学：上半年新签合同 2094.9 亿元（经营数据中性，需跟踪履约）【601117】

浙江建投：上半年新签合同 803.02 亿元【002761】

国电电力：上半年发电量同比增长 6.25%【600795】

奥比中光：筹划 H 股上市，实控人不变【688322】

云意电气：拟 3000 万欧元在比利时设立全资子公司【300267】

展开鹏科技、北方股份、胜蓝股份、深水规院等：股东减持计划实施完毕

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三、利空消息汇总

利空公告

业绩承压 / 亏损

龙软科技：上半年由盈转亏，亏损 1487.89 万元【688078】

苏泊尔：上半年净利润 8.68 亿元，同比下降 7.70%【002032】

股东减持（重要股东减持股份）

天德钰：持股 5% 以上股东宁波群志光电减持 0.51%【688252】

百合花：多名董监高及关联方拟合计减持不超 0.2181%【603823】

皓元医药：股东被动减持 0.99%【688131】

国城矿业：建新集团减持 1.28% 并提前终止减持【000688】

尔康制药：控股股东减持 0.52%【300267】

诉讼、经营风险

京源环保：子公司就算力云服务合同提起诉讼，涉案 2250 万元【688096】

德明利：龙虎榜显示多家机构、游资大额净卖出，当日跌停【001309】

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四、涨停榜复盘

情绪复盘

全场赚钱效应，强分歧；

连板赚钱效应，强分歧。

冲高回落，市场缩量回落，全天2.6万亿成交。

昨天的复盘和今早的盘前计划都是明确提到了还会反复，今天的盘面完全按这个剧本走，指数缩量分化。

市场从反弹切换到震荡整固，修复不能说就此结束了，但整体一起反弹的窗口结束了，接下来是结构性的行情。

今天修复的时候也是有业绩预期的相对低位方向比较强，像海外链上午开始就比较弱。

今天强一点的黄金和油气开采其实还是得看国际金价和国际油价的变动，更多的是冲突线的映射，持续性判断比较难，毕竟谁也不知道哪天又要和谈。

看这前两天拉升时候成交比较大的ETF情况，也是明显的缩量，后续这个也是观察的重点了。

涨幅居前板块：黄金、交换机

7 月以来加息预期松动，金价开启修复性反弹，黄金股跟随金价弹性放大。

上周 WAIC 大会上，华为昇腾 950 超节点真机首次公开亮相，超节点就是把成百上千张算力卡连成一个整体，连接它们的核心设备就是高速交换机，这是绕不开的刚需配套。

跌幅居前板块：游戏、半导体材料

资金在科技链内部从高位拥挤的旧分支切向低位有业绩的方向。电子布的下跌不是 AI 逻辑坏了，是它在轮动中让位了。

存量博弈下，资金抱团黄金、交换机、能源这些"有逻辑"的方向，边缘题材自然被抽血。

经历了一个分化的交易日，市场呈现出明显的波动态势，盘中一度反复走强，但下午最终收盘是回落的。

双创指数波动较大，盘中都是近4%的振幅，虽然比不上周五、周一那么狂暴，但日内如果做错节奏还是够喝一壶的。

今天我觉得没有人不会不做减仓，一方面是这几天市场的大波动给人整的PTSD了，另一方面是也三番五次喊了好多回了。

争议的焦点可能是，要不要这里去博弈穿越，毕竟盘中国产算力走的挺强势的，交换机的那几个紫光、星网锐捷、锐捷网络啥的表现都很强，很多人吹穿越题材。

我这里是不太赞成的，主要当下指数并没有真正意义上的企稳，或者说，只要这里指数还有大波动的预期，那就不太可能走出流畅上升的题材。

因此，我今天强调的是继续减仓科技股，而同时去做一些反指的品种，比如煤炭、非AI金属等，昨天尾盘拿的煤炭今天表现还不错，电力板块也走出了明显的对抗性。

之前一直念叨的大厂财报，明早会看到第一份，谷歌的财报，这也将直接影响未来很长一段时间科技的走势，尤其是海外链，明天也会第一时间带来解读。

五、英伟达Vera Rubin平台进入量产爬坡，相关概念股梳理

事件核心摘要

1.英伟达VeraRubinNVL72进入量产爬坡，CoreWeave、谷歌、微软启动机架部署；Vera芯片均价约5000美元，年内预期出货130万颗，平台标配HBM4、NVLink6、1.6T/3.2T光互联，高功耗架构强制配套全液冷。

2.本周三星李在镕、SK崔泰源、Naver李海珍将在美国硅谷与黄仁勋会晤，核心议题：HBM4长期供货、VeraRubin整机合作、韩国本土AI算力集群共建。

3.催化链条：Vera平台量产扩容→HBM4需求爆发；韩两大存储巨头与英伟达高层会晤，强化长期供货预期；隔夜美股半导体、存储、光通信大涨，带动韩股存储全线拉升。

风险提示：以下仅为产业链逻辑梳理，不构成投资建议。

一、HBM4存储链（本次核心主线，直接受益三星/SK海力士+英伟达合作）

逻辑：VeraRubinGPU标配HBM4；三星、SK海力士为英伟达核心HBM供应商，高层会谈有望锁定长期大单。

1.雅克科技：UPChemical为SK海力士、三星HBM4前驱体核心供应商，订单锁定至2027年

2.澜起科技：内存接口芯片龙头，适配AI服务器DDR5、CXL，受益HBM拉动整机内存需求

3.长电科技、通富微电：具备HBM堆叠先进封装能力，对接海外存储厂

4.华海诚科：HBM专用GMC环氧塑封料，通过三星、SK海力士认证

5.兴森科技：ABF载板布局，切入HBM封装基板供应链

6.香农芯创：SK海力士国内重要分销伙伴

二、高速光模块/CPO（VeraRubinNVLink6、Spectrum-X交换机刚需1.6T/3.2T光互连）

1.中际旭创：全球1.6T光模块龙头，英伟达核心供应商，适配整机机柜间外联

2.新易盛：1.6T批量交付海外云厂商，海外客户渗透率持续提升

3.天孚通信：光引擎、无源器件，Spectrum-XCPO交换机核心配套厂商

4.华工科技：3.2TCPO/NPO板载光引擎，Rubin机柜内部NVLink互联核心供货

5.光迅科技：硅光、高速光模块持续迭代

三、液冷温控（高功耗Rubin平台，风冷逐步淘汰，全液冷写入官方参考设计）

1.英维克：英伟达Tier1液冷认证厂商，CDU、液冷板批量供给海外AI算力集群

2.领益智造：Rubin机柜分水器、GPU微通道冷板供应商，适配超高功耗GPU

3.申菱环境、高澜股份：冷板式液冷、机房换热系统，智算中心配套

4.佳力图：温水液冷CDU，适配大型AI机房改造

四、AI服务器&高阶PCB（NVL72整机ODM、高速正交背板需求大幅提升）

1.工业富联：英伟达核心整机代工厂，承接Rubin相关服务器组装

2.浪潮信息、紫光股份：英伟达认证AI服务器厂商

3.胜宏科技、沪电股份、深南电路：高端多层高速PCB、交换机背板，适配Rubin正交架构

五、先进连接器、散热、配套元器件

1.中航光电、鼎通科技：高速连接器、液冷快速接头

2.飞荣达、碳元科技：导热材料、服务器电磁屏蔽与散热组件

六、海外核心标的（美股/韩股对标）

·韩股：三星电子、SK海力士（HBM4核心供给方，本轮行情龙头）、Naver（本土AI算力）

·美股：英伟达、美光科技、博通、AMD、Lumentum、CoreWeave（未上市）

主线优先级参考

第一梯队（强催化）HBM产业链：雅克科技、澜起科技光通信：中际旭创、天孚通信、华工科技液冷：英维克

第二梯队（弹性跟随）长电科技、通富微电、胜宏科技、工业富联、领益智造

关键观察点（后续行情验证信号）

1.24日韩企与黄仁勋圆桌会议是否落地HBM4长协、联合建厂等实质性协议；

2.英伟达是否上调VeraRubin全年出货指引；

3.HBM4现货报价、三星/SK海力士资本开支扩产公告。

六：算租景气持续上行，业绩好、估值低（附股）

国内算力风眼：国产模型商业化进入指数级增长阶段

我们此前多次强调，本轮国内算力行情风眼在于——国产模型能力已经跨过可用临界点。智谱为代表的国产模型Coding、Agent能力持续提升，Token调用量及ARR进入指数级增长阶段，带动算力需求继续加速。

Q2业绩来看、算租开始进入利润兑现阶段

从目前披露的Q2业绩预告来看，我们看到国内算力链实际进入业绩爆发阶段，算租（利通电子、智微智能、行云科技、协创数据）、国产机柜（浪潮信息）、国产交换机（锐捷网络、紫光股份）等Q2利润均加速释放。

代表公司近期边际变化显著： 1）利通电子：Q2业绩超预期，Q3有望继续显著加速，估值便宜；2）东阳光：合计披露订单已约400亿，交付有条不紊，货源有把握；3）京基智农：工商变更信息已出，与北方智算成立合资公司，AI业务有序展开。

国内算力黄金年代

算力租赁： 多次底部强call，为什么这次算租不一样：1）卡的迭代周期很长，供给瓶颈驱动价格持续上行，算力仍是当前的稀缺、核心资产；2）北美头部算力租赁厂商ROI逐步兑现、关键融资顺利；3）国内认真做事公司已经有卡有利润。

CPU： 推理时代CPU价值有望重估，海外服务器CPU涨价、交期拉长，看好国产CPU放量。

GPU： 各家大厂、模型厂陆续完成国产芯片适配，产能侧国内逐渐突破。

服务器/国产机柜： 国产GPU、CPU供给改善后，需求将快速传导至服务器及机柜环节。

IDC/云： 国产算力供给增加将加快服务器上架及智算中心招投标，IDC现货及招投标价格已出现上涨。

相关标的：

【算租标的】：1）业绩加速落地：利通电子、协创数据、东阳光、 行云科技、智微智能、软通动力。2）规划深入有进展：京基智农、金刚光伏、 亿田智能、先河环保、盛视科技、奥尼电子、晶科科技。

其他国产芯片、国产机柜、IDC、云等国内算力链标的。

风险提示：AI应用推进不及预期、国产芯片研发及产能释放不及预期、行业竞争加剧、下游资本开支波动风险。