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宏利市值优选混合季报解读：A类过去一年净值增长40.32% 制造业持仓占比52.92%
2026-07-23 10:48
主要财务指标：A类本期利润1.09亿元，期末净值10.03亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），宏利市值优选混合A、C两类份额均实现盈利。其中，A类本期已实现收益102,494,961.75元，本期利润109,484,023.33元，期末基金资产净值1,003,107,760.93元，份额净值1.9483元；C类本期已实现收益3,460,572.36元，本期利润3,782,663.92元，期末基金资产净值38,016,726.70元，份额净值1.9312元。两类份额加权平均基金份额本期利润分别为0.2027元和0.2031元，盈利水平基本持平。
| 主要财务指标 | 宏利市值优选混合A | 宏利市值优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 102,494,961.75 | 3,460,572.36 |
| 本期利润（元） | 109,484,023.33 | 3,782,663.92 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.2027 | 0.2031 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,003,107,760.93 | 38,016,726.70 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.9483 | 1.9312 |
基金净值表现：A类过去一年超额收益20.39%，C类19.82%
过去一年，宏利市值优选混合A份额净值增长率40.32%，同期业绩比较基准收益率19.93%，超额收益20.39%；C份额净值增长率39.75%，超额收益19.82%。过去三个月，A、C份额净值增长率分别为11.51%、11.40%，均超过业绩基准的9.16%，超额收益2.35%、2.24%。从长期表现看，A类过去三年净值增长71.20%，超额收益44.99%，显著跑赢基准。
| 阶段 | 宏利市值优选混合A | 业绩比较基准 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 11.51% | 9.16% | 2.35% |
| 过去六个月 | 15.98% | 6.19% | 9.79% |
| 过去一年 | 40.32% | 19.93% | 20.39% |
| 过去三年 | 71.20% | 26.21% | 44.99% |
| 阶段 | 宏利市值优选混合C | 业绩比较基准 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 11.40% | 9.16% | 2.24% |
| 过去六个月 | 15.74% | 6.19% | 9.55% |
| 过去一年 | 39.75% | 19.93% | 19.82% |
投资策略与运作：大幅减持周期类，降低股票仓位，布局消费与AI硬件
2026年二季度权益市场呈现极端结构化特征，科技板块持续跑赢，周期性行业因中东地缘局势缓和集体下行。基金管理人判断国内内需为主的经济基本面下行趋势明显，信贷及耐用消费品数据走弱，尽管红利类资产获基本面支撑但实际表现不佳。
基于此，本基金在权益配置上进行较大调整：一是大幅减持前期涨幅较大的周期类行业；二是因市场机会集中于科技领域，其余板块收益空间有限，整体降低股票仓位；三是组合结构以必须消费类低估值红利品种为主，同时布局多只低估值非周期行业标的，AI硬件配置估值相对合理品种，新能源领域则聚焦材料和电力设备方向，医药配置较低。
基金业绩表现：A/C类本期净值增长11.51%/11.40%，均超基准
报告期内，宏利市值优选混合A份额净值增长率11.51%，C份额11.40%，同期业绩比较基准收益率9.16%，两类份额均实现超额收益。截至报告期末，A份额净值1.9483元，C份额1.9312元。
基金资产组合：股票占比70.45%，现金及等价物24.02%
报告期末，基金总资产1,053,014,003.61元，其中权益投资（全部为股票）741,798,204.61元，占比70.45%；固定收益投资（全部为债券）55,277,210.30元，占比5.25%；银行存款和结算备付金合计252,887,265.78元，占比24.02%；其他资产3,051,322.92元，占比0.29%。整体资产配置以股票为主，现金类资产占比近四分之一，流动性储备充足。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 741,798,204.61 | 70.45 |
| 固定收益投资（债券） | 55,277,210.30 | 5.25 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 252,887,265.78 | 24.02 |
| 其他资产 | 3,051,322.92 | 0.29 |
| 合计 | 1,053,014,003.61 | 100.00 |
行业投资组合：制造业占比52.92%，行业配置高度集中
基金股票投资主要集中于制造业，公允价值550,993,221.49元，占基金资产净值比例52.92%；其次为农、林、牧、渔业（5.74%）、采矿业（3.06%）、金融业（4.48%）、信息传输、软件和信息技术服务业（2.59%），其余行业配置为0。制造业持仓占比超五成，行业集中度较高，可能面临单一行业波动带来的风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 59,809,812.00 | 5.74 |
| 采矿业 | 31,855,323.76 | 3.06 |
| 制造业 | 550,993,221.49 | 52.92 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 26,941,464.00 | 2.59 |
| 金融业 | 46,629,648.00 | 4.48 |
| 合计 | 741,798,204.61 | 71.25 |
股票投资明细：海天味业居首，前十大持仓占比28.39%
报告期末，基金前十大股票持仓公允价值合计296,798,887.47元，占基金资产净值比例28.39%。第一大重仓股为海天味业（603288），持仓公允价值51,965,467.08元，占比4.99%；第二大重仓股兴业银行（601166），占比4.48%；牧原股份（002714）和新宙邦（300037）并列第三，均占3.19%。前十大持仓中，制造业个股占7只（海天味业、新宙邦、东鹏饮料、思源电气、温氏股份、伊利股份、山东黄金），金融业1只（兴业银行），信息传输业1只（中国移动），农林牧渔业1只（牧原股份），与行业配置方向一致。
需注意的是，前十大持仓中兴业银行于2025年12月5日曾受到国家金融监督管理总局公开处罚，基金管理人称投资决策程序符合法规及基金合同要求。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603288 | 海天味业 | 51,965,467.08 | 4.99 |
| 2 | 601166 | 兴业银行 | 46,629,648.00 | 4.48 |
| 3 | 002714 | 牧原股份 | 33,240,500.00 | 3.19 |
| 4 | 300037 | 新宙邦 | 33,223,587.00 | 3.19 |
| 5 | 605499 | 东鹏饮料 | 27,682,016.39 | 2.66 |
| 6 | 600941 | 中国移动 | 26,941,464.00 | 2.59 |
| 7 | 600547 | 山东黄金 | 26,832,889.00 | 2.58 |
| 8 | 002028 | 思源电气 | 26,590,100.00 | 2.55 |
| 9 | 300498 | 温氏股份 | 26,569,312.00 | 2.55 |
| 10 | 600887 | 伊利股份 | 26,114,004.00 | 2.51 |
基金份额变动：A类份额5.15亿份，C类0.20亿份
报告期末，宏利市值优选混合A份额总额514,866,656.32份，C份额19,685,098.53份，合计534,551,754.85份。报告期内未发生基金拆分变动份额。
风险提示与投资机会
风险提示：一是行业集中度风险，制造业持仓占比超52%，若该行业景气度下行或政策调整，可能对基金净值产生较大影响；二是前十大重仓股占比28.39%，个股波动风险集中；三是周期类行业大幅减持后，若市场风格切换至周期板块，可能面临踏空风险。
投资机会：基金布局的AI硬件及新能源材料、电力设备标的，契合科技及新能源行业长期发展趋势；必须消费类低估值红利品种具备防御属性，或在经济下行周期中提供稳定收益支撑；现金类资产占比24.02%，为后续市场调整时把握优质标的提供流动性储备。
投资者需关注基金管理人后续对市场结构变化的应对能力，以及制造业、科技等核心配置板块的基本面变化。
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