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民生加银中证内地资源指数季报解读：C类份额赎回超91% A类本期利润亏损581万元
2026-07-23 09:05
主要财务指标：A/C类利润双亏损 已实现收益均超1200万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），民生加银中证内地资源指数A类（690008）和C类（011607）均出现利润亏损，但已实现收益保持正值。具体数据显示，A类本期已实现收益12,187,317.67元，本期利润-5,810,016.49元；C类本期已实现收益12,164,732.73元，本期利润-653,214.75元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为-0.0768元，C类为-0.0070元。期末基金资产净值A类111,215,180.30元，C类85,124,767.48元；期末基金份额净值A类1.6309元，C类1.6058元。
| 主要财务指标 | 民生加银中证内地资源指数A | 民生加银中证内地资源指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 12,187,317.67元 | 12,164,732.73元 |
| 本期利润 | -5,810,016.49元 | -653,214.75元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0768元 | -0.0070元 |
| 期末基金资产净值 | 111,215,180.30元 | 85,124,767.48元 |
| 期末基金份额净值 | 1.6309元 | 1.6058元 |
基金净值表现：短期亏损但跑赢基准 长期业绩显著领先
过去三个月，A类份额净值增长率-5.75%，业绩比较基准收益率-6.21%，跑赢基准0.46%；C类份额净值增长率-5.82%，跑赢基准0.39%。中长期来看，A类过去一年净值增长率49.90%，基准48.39%，超额收益1.51%；过去三年净值增长率67.96%，基准59.23%，超额收益8.73%。C类过去一年净值增长率49.45%，基准48.39%，超额收益1.06%；过去三年净值增长率66.40%，基准59.23%，超额收益7.17%。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类基准收益率 | A类超额收益 | C类净值增长率 | C类基准收益率 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.75% | -6.21% | 0.46% | -5.82% | -6.21% | 0.39% |
| 过去一年 | 49.90% | 48.39% | 1.51% | 49.45% | 48.39% | 1.06% |
| 过去三年 | 67.96% | 59.23% | 8.73% | 66.40% | 59.23% | 7.17% |
投资策略与运作分析：上游资源品表现弱 跟踪误差源于申赎与停牌
报告期内，全球制造业景气度上行，但上游资源品行业总体表现较弱。基金跟踪误差主要来源包括：申购赎回影响、成份股票停牌、指数成份股调整等。作为指数型基金，管理人表示将继续坚持全样本复制法，通过定量分析控制跟踪误差，力求实现与中证内地资源主题指数收益相似回报。
基金资产组合：93.42%仓位配置股票 无固定收益及其他资产
报告期末，基金总资产中权益投资占比93.42%，金额186,044,448.75元，且全部为股票投资；基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。其他资产中，存出保证金109,177.88元，应收申购款222,147.23元，合计331,325.11元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 186,044,448.75 | 93.42 |
| 其中：股票 | 186,044,448.75 | 93.42 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其他资产 | 331,325.11 | 1.66 |
行业投资组合：采矿业与制造业合计占比94.4% 行业集中度极高
指数投资部分，采矿业公允价值89,946,790.73元，占基金资产净值比例45.81%；制造业95,401,590.12元，占比48.59%，两者合计94.40%。积极投资部分规模较小，采矿业29,782.64元（0.02%）、制造业564,255.14元（0.29%）、电力等行业102,030.12元（0.05%），合计占比0.35%。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 指数投资占净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 89,946,790.73 | 45.81 |
| 制造业 | 95,401,590.12 | 48.59 |
| 合计 | 185,348,380.85 | 94.40 |
股票投资明细：紫金矿业占比12.67% 前十大重仓股合计超43%
指数投资前十大重仓股中，紫金矿业（601899）以24,882,315.00元公允价值居首，占基金资产净值12.67%；中国巨石（600176）11,566,056.00元（5.89%）、洛阳钼业（603993）10,122,138.00元（5.16%）紧随其后。前十大重仓股合计公允价值78,229,100.26元，占净值比例43.46%。需注意，北方稀土（600111）、中国神华（601088）在报告编制日前一年内曾被监管处罚。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 24,882,315.00 | 12.67 |
| 2 | 600176 | 中国巨石 | 11,566,056.00 | 5.89 |
| 3 | 603993 | 洛阳钼业 | 10,122,138.00 | 5.16 |
| 4 | 600111 | 北方稀土 | 8,034,824.90 | 4.09 |
| 5 | 601857 | 中国石油 | 7,427,962.08 | 3.78 |
| 6 | 601088 | 中国神华 | 7,084,081.28 | 3.61 |
| 7 | 600549 | 厦门钨业 | 6,256,236.00 | 3.19 |
| 8 | 000657 | 中钨高新 | 5,762,344.00 | 2.93 |
| 9 | 601225 | 陕西煤业 | 5,212,449.00 | 2.65 |
| 10 | 002460 | 赣锋锂业 | 4,882,764.00 | 2.49 |
开放式基金份额变动：C类份额赎回超91% 规模近乎腰斩
报告期内，C类份额遭遇巨额赎回：期初份额115,204,917.93份，期间总申购43,387,375.61份，总赎回105,581,857.34份，期末份额53,010,436.20份，净赎回62,194,481.73份，赎回比例达91.65%。A类份额期初87,923,177.10份，期末68,191,307.50份，净赎回19,732,869.60份，赎回比例35.88%。
| 项目 | 民生加银中证内地资源指数A（份） | 民生加银中证内地资源指数C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 87,923,177.10 | 115,204,917.93 |
| 期间总申购份额 | 11,811,119.79 | 43,387,375.61 |
| 期间总赎回份额 | 31,542,989.39 | 105,581,857.34 |
| 期末份额总额 | 68,191,307.50 | 53,010,436.20 |
风险提示：C类份额大额赎回引流动性风险 行业与个股集中度高
- 流动性风险：C类份额赎回比例超91%，可能导致基金被迫抛售资产应对赎回，冲击净值；若后续持续大额赎回，或面临合同终止清算风险。
- 行业集中风险：采矿业与制造业合计占比94.4%，上游资源品行业波动将直接影响基金业绩。
- 个股风险：前十大重仓股占比超43%，且北方稀土、中国神华曾被监管处罚，需警惕相关主体合规风险。
投资机会：长期超额收益显著 资源品行业或迎估值修复
基金过去三年A类超额收益8.73%、C类7.17%，长期跟踪效果良好。若未来全球经济复苏带动资源品需求回升，或政策支持上游行业整合，中证内地资源主题指数有望迎来估值修复，基金或受益于指数反弹。
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