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国富新趋势混合季报解读：A/C类季度合计亏损27.85万元 份额赎回率最高达22.59%
2026-07-23 17:18
主要财务指标：A/C类均录得亏损 期末净值小幅回落
报告期内（2026年4月1日-6月30日），国富新趋势混合A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期利润为-56,028.99元，C类本期利润为-222,490.07元，两类份额合计亏损278,519.06元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.0404元，C类为-0.0417元，反映出每单位份额在本季度均产生约0.04元的亏损。
期末基金资产净值方面，A类为1,379,288.49元，C类为5,532,316.38元，合计6,911,604.87元；期末份额净值A类为1.1619元，C类为1.1461元，较期初均有小幅回落。
| 主要财务指标 | 国富新趋势混合A | 国富新趋势混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,015.37 | 7,204.39 |
| 本期利润（元） | -56,028.99 | -222,490.07 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0404 | -0.0417 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,379,288.49 | 5,532,316.38 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1619 | 1.1461 |
基金净值表现：C类短期业绩显著跑输基准 长期优势收窄
C类近三个月跑输基准5.89个百分点
国富新趋势混合C类份额短期业绩表现不佳。过去三个月，C类净值增长率为-3.66%，而同期业绩比较基准收益率为2.23%，跑输基准5.89个百分点；过去六个月净值增长率-5.00%，基准收益率0.54%，跑输5.54个百分点；过去一年净值增长率-2.67%，基准收益率5.88%，跑输8.55个百分点。
A类长期超额收益收窄
A类份额长期业绩相对稳健，但超额收益有所收窄。过去三年A类净值增长率4.32%，基准17.66%，跑输13.34个百分点；过去七年A类净值增长率16.85%，基准14.22%，超额收益2.63个百分点，较成立以来的7.83%超额收益明显收窄。
| 阶段 | 国富新趋势混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率-基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.66% | 2.23% | -5.89% |
| 过去六个月 | -5.00% | 0.54% | -5.54% |
| 过去一年 | -2.67% | 5.88% | -8.55% |
投资策略与运作：维持中性仓位 债券占比超86%
报告期内，基金管理人维持中性权益仓位，组合中港股互联网、银行等行业配置相对较多，行业和风格配置保持均衡，通过个股挖掘获取超额收益。债券持仓方面，维持中性持仓和久期，投资品种以利率债、存单、高评级信用债为主。
二季度权益市场呈现分化，科技主线（AI算力、半导体、通信设备）集中，沪深300上涨11.9%，创业板指上涨36.35%，但基金权益配置占比仅12.80%，未能充分把握成长风格行情。债券市场中债总指数上涨1.21%，基金固定收益投资占比86.04%，成为资产配置主力。
资产组合：债券占比86.04% 权益配置仅12.80%
报告期末，基金总资产约7,532万元，资产配置呈现“债券为主、权益为辅”特征。其中，固定收益投资6,490,017.44元，占总资产比例86.04%；权益投资965,503.31元，占比12.80%；银行存款和结算备付金合计568,866.40元，占比7.55%（注：原报告中表格数据存在格式问题，此处按“56 886 64 0 75”修正为568,866.40元及7.55%）。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 965,503.31 | 12.80 |
| 固定收益投资 | 6,490,017.44 | 86.04 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 568,866.40 | 7.55 |
行业配置：境内金融与制造业占比超5% 港股能源配置2.04%
境内股票集中于金融、制造与采矿业
境内股票投资中，金融业以186,578.00元公允价值占基金资产净值2.70%，制造业161,220.00元占比2.33%，采矿业62,118.00元占比0.90%，三者合计占境内股票投资的76.87%。信息传输、软件和信息技术服务业（1.16%）及教育（0.63%）配置较低，其他行业均未配置。
港股通能源与工业配置突出
港股通投资中，能源行业（中国海洋石油）公允价值141,191.49元，占基金资产净值2.04%；工业（上海电气）82,199.57元，占比1.19%；金融（中国财险）49,750.54元，占比0.72%，其他行业未配置。
| 境内行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业 | 186,578.00 | 2.70 |
| 制造业 | 161,220.00 | 2.33 |
| 采矿业 | 62,118.00 | 0.90 |
| 港股通行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 141,191.49 | 2.04 |
| 工业 | 82,199.57 | 1.19 |
| 金融 | 49,750.54 | 0.72 |
前十大重仓股：中国海洋石油居首 港股占四席
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值793,599.31元，占基金资产净值11.48%，集中度较低。其中，港股4只（中国海洋石油、新奥能源、上海电气、腾讯控股、中国财险），A股5只（格力电器、民生银行、新致软件、国泰海通、中煤能源）。
中国海洋石油（港股代码00883）以141,191.49元公允价值居首，占基金资产净值2.04%；格力电器（000651）、民生银行（600016）分别以1.79%、1.67%位列第二、第三。科技板块仅配置新致软件（688590，1.16%），未显著布局二季度领涨的AI算力、半导体等主线。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00883 | 中国海洋石油 | 141,191.49 | 2.04 |
| 2 | 000651 | 格力电器 | 123,750.00 | 1.79 |
| 3 | 600016 | 民生银行 | 115,598.00 | 1.67 |
| 4 | 02688 | 新奥能源 | 84,339.68 | 1.22 |
| 5 | 02727 | 上海电气 | 82,199.57 | 1.19 |
债券投资：政策性金融债与企业债占比超86%
基金债券投资以高评级品种为主，国家债券、政策性金融债、企业债合计占基金资产净值93.89%。其中，政策性金融债2,588,405.75元，占比37.45%；企业债3,386,443.63元，占比49.00%；国家债券514,168.03元，占比7.44%。
前五大重仓债券中，“22国开行二级资本债01A”（092202005）公允价值1,969,467.12元，占基金资产净值28.50%，单一债券占比过高，存在集中度风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 企业债券 | 3,386,443.63 | 49.00 |
| 政策性金融债 | 2,588,405.75 | 37.45 |
| 国家债券 | 514,168.03 | 7.44 |
份额变动：A类赎回率22.59% C类净赎回超82万份
报告期内，基金份额遭遇大额赎回。A类期初份额1,502,503.31份，报告期总申购23,939.80份，总赎回339,369.06份，期末份额1,187,074.05份，净赎回315,429.26份，赎回率22.59%；C类期初份额5,652,263.29份，总申购199,964.64份，总赎回1,024,947.50份，期末份额4,827,280.43份，净赎回824,982.86份，赎回率18.13%。
| 项目 | 国富新趋势混合A（份） | 国富新趋势混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 1,502,503.31 | 5,652,263.29 |
| 报告期总赎回份额 | 339,369.06 | 1,024,947.50 |
| 报告期期末份额总额 | 1,187,074.05 | 4,827,280.43 |
| 净赎回份额 | 315,429.26 | 824,982.86 |
| 赎回率 | 22.59% | 18.13% |
风险提示：资产净值连续低于5000万元 业绩持续跑输基准
报告期内，基金已连续60个工作日资产净值低于5000万元，触发《公开募集证券投资基金运作管理办法》预警条款。尽管管理人已提出解决方案并自2024年7月1日起承担相关固定费用，但持续营销效果不佳，份额仍面临赎回压力。
业绩方面，C类份额近一年跑输基准8.55个百分点，A类近三年跑输13.34个百分点，反映出基金在权益市场结构性行情中配置能力不足，债券资产虽占比超86%，但未能完全对冲权益市场波动。投资者需警惕资产规模过小导致的流动性风险及业绩不达预期风险。
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