印孚瑟斯2027年第一季度盈利电话会议记录

印孚瑟斯（纽约证券交易所代码：INFY）周四举行了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

访问https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?获得完整的电话webcastid= imMD 1xB2

Infosys Limited报告称，以固定汇率计算，27财年第一季度收入同比增长2.4%，环比增长1%，人工智能服务贡献了总收入的8.2%，呈现两位数环比增长。

该公司宣布任命Ashish Dash为候任首席执行官，接替Salil Parekh，后者将于2027年3月卸任，强调了对人工智能战略和领导层连续性的关注。

大型交易总额为36亿美元，其中61%为净新交易，这表明尽管宏观经济环境充满挑战，但需求仍强劲。

27财年的收入指引已下调至1.5%至3%的增长，反映了疲软的宏观环境、客户特定问题和计划终止。

在货币顺风和Project Maximus等运营效率计划的支持下，营业利润率指引仍在20%至22%。

印孚瑟斯正在投资人工智能人才，计划增加6，000名前沿工程师，同时保持对现有员工的重新培训。

该公司保持着强劲的资产负债表，自由现金流为9.55亿美元，处于无债务状态，但也指出了定价软化和竞争压力带来的挑战。

操作者

女士们、先生们，欢迎参加印孚瑟斯有限公司27财年第一季度财报电话会议。请注意，所有参与者线路将处于仅限收件箱模式，并且您将有机会在演示结束后提问。如果您在这次电话会议期间需要帮助，请在按键电话上按星号键，然后按零键来通知接线员。请注意，本次会议正在录制中。我现在将会议移交给桑迪普·马欣德罗先生。谢谢，交给马欣德罗先生。

Sandeep Mahindro，投资者关系

感谢大家，欢迎参加这次财报电话会议，讨论Infosys 27财年第一季度的财务业绩。加入我们的还有董事会主席Nandan Nilekani先生、首席执行官兼董事长Salil Parekh先生、首席财务官Jayesh Sanghrajka先生以及领导团队的其他成员。我们将首先发表南丹的一些讲话，然后是萨利尔和贾耶什对表演的讲话。随后，我们将向Salil和Jayesh发起提问。

请注意，我们所说的任何涉及未来前景的言论都是前瞻性陈述，必须结合公司面临的风险阅读。有关这些风险的完整声明和解释请参阅我们向SEC提交的文件，可在www.sec.gov上找到。我现在想将电话转给南丹。

南丹·尼勒卡尼，主席

谢谢你，桑迪普，很高兴与你们所有人交谈。我参加这个电话会议是为了宣布一个重要消息。如您所知，Salil担任首席执行官近10年来表现出色，在他的领导下，公司已从100亿美元增长到200亿美元。他已经完成了向数字时代的过渡，并为差异化的人工智能战略奠定了基础，该战略将在未来几年内为公司提供良好的服务。然而，他的任期将于2027年3月31日结束，董事会今天决定任命一位新的首席执行官，该首席执行官来自印孚瑟斯内部的内部候选人。

他的名字叫Ashish Dash。Ashish Dash自IIT Kharagpur作为软件工程师加入Infosys以来，已在Infosys工作了31年多，拥有Infosys的全面经验。他从事送货工作多年。他曾从事账户管理工作。他一直参与在布巴内斯瓦尔创办一家DC公司。他一直从事销售工作，当然，他多年来一直是销售和部门负责人，负责管理拥有许多垂直行业的SURE实践。

他是一个杰出的人。他非常擅长他的工作。他非常具有学院精神;他非常善于合作。他被公司里每个人所接受和喜欢。他拥有印孚瑟斯典型的价值观。与此同时，他专注于市场，能够以良好的收入和良好的利润率获得良好的交易。由于他的技术背景，他了解人工智能正在发生的事情，这将对他未来有帮助。因此，董事会已任命Dash先生为候任首席执行官。他将在接下来的几个月内与萨利尔合作。接下来的两、三个月，他将专注于接受更多关于担任首席执行官的指导和培训，然后在六个月的时间里，他将在萨利尔的领导下担任学员，萨利尔将培养他在一个非常变革的时期管理一家价值200亿美元的公司的复杂工作。所以我们都对这个选择感到非常兴奋。它在内部和客户中得到了非常好的反响。

几个月后你就能见到他了，所以你可以记住这一点。也许现在我会让Salil在Dash上加几句话。

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

谢谢你，南丹。大家早上好，晚上好。我非常高兴Dash成为公司的下一任首席执行官。在过去的几年里，我有机会与他一起工作。在我看来，他是一位出色的领导者，与周围的人相处得很好。他与客户非常密切地合作，并建立了一个投资组合，我认为，该投资组合在增长维度以及运营和经济管理方式方面非常强大和出色--因此，所有这些因素都是企业成功的关键。

除了他的领导力之外，达什还是一位非常好的朋友，我对此感到高兴。祝贺他，正如南丹提到的那样，我期待着在接下来的几个月里与他合作，以我们的过渡方式--在那里平稳过渡。所以期待这一切。正如南丹所说，你也将在未来几个季度见到达什。

南丹·尼勒卡尼，主席

所以谢谢你。我请原谅，Salil和Jayesh以及团队将继续季度电话会议。非常感谢

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

谢谢你，南丹。晚上好，早上好。感谢您的加入。让我从本季度的业务更新开始。按固定汇率计算，我们第一季度的收入同比增长2.4%，环比增长1%。我们有一个一次性的收入影响客户的决定。本季度，我们的人工智能服务收入占总收入的8.2%。我们的大型交易价值36亿美元，净新增率为61%。

营业利润率为21.1%，自由现金流为9.55亿美元，第一季度每股收益增长了15%。正如我之前分享的那样，以卢比计算，我们的人工智能业务强劲加速，本季度人工智能收入为8.2%。在过去几个季度中，这一数字环比增长了两位数。凭借这一势头，我们看到了我们的服务对客户的长期相关性。今天，交付团队有超过80，000名员工正在为我们的客户和内部的一些项目开发Copilot或Codex等编码工具。

我们在人工智能战略六边形的六个增长领域看到了强大的牵引力。例如，我们看到客户的工作包括构建流程代理、数据工作、人工智能现代化，当然还有编码工具。对于一家医疗保健公司，我们实施了人工智能代理来自动化医疗补助资格验证和运营支持。该解决方案将资格验证时间从约六至八天缩短至约四分钟。我们正在建立一支前沿工程师团队来支持我们的客户工作。

我们的计划是在未来几年内拥有6,000名前沿工程师。我们建立了一个平台，Topaz Fabric，让我们的客户能够从人工智能中受益，同时保持他们的数据和公司知识的主权。我们的客户能够使用任何基金会模型--封闭或开放、在云上或在其服务器上。Topaz Fabric为我们的客户提供了一个工具，使他们能够更充分地将基金会模型的优势部署到他们的组织中。

我们的客户还能够通过确保适当的模型用于适当的任务来优化他们的代币成本。总体而言，我们看到了一个良好的人工智能服务管道，这使我们能够很好地了解与客户的持续人工智能合作。除此之外，我们继续看到宏观环境仍然不确定。根据第一季度的业绩和对本财年剩余时间的看法，我们将收入增长指引更改为以固定货币计算的同比增长1.5%至3%。

营业利润率指引保持不变，为20%至22%。谢谢然后让我把它交给Jayesh更新。

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

谢谢你，沙林。大家早上好，晚上好，感谢大家加入电话。今天，我们在充满活力且不断发展的商业环境的背景下进入27财年，这反映在销量低于预期上。客户继续优先考虑人工智能现代化、云和生产力计划的投资，同时在可自由支配的支出方面保持选择性。我们的重点仍然是严格执行，支持客户的转型议程，并提供可持续的财务业绩。

第一季度收入为50.82亿美元，按固定汇率计算，环比增长1%，同比增长2.4%。收购贡献约1.1%。我们的人工智能收入势头非常强劲，人工智能收入占我们总收入的8.2%，在过去的许多季度中连续以两位数的速度增长。我们看到所有六个价值池都有强大的吸引力，其中来自流程人工智能，人工智能战略和工程以及数据的收入份额更高。

对于人工智能，第一季度收入增长低于我们的预期，主要是由于本季度欧元客户终止计划造成了一次性50个基点的影响。早期的指导中没有考虑到这一点。NPS疲软且弱于预期，也与历史第一季度趋势相反。此外，客户对生产力的期望以及高竞争强度导致价格涨幅低于我们的预期。

连续收入增长也受到了离岸外包的影响，以降低我们业务模式的风险，以及来自欧洲制造业客户的收入下降。正如我在上次财报电话会议中提到的那样，尽管增长低于预期，但毛利率仍连续提高了60个基点。营业利润率环比提高20个基点至21.1%。变化的主要组成部分如下：卢比贬值带来70个基点的顺风，Maximus项目带来20个基点的顺风，第四季度无形资产成本摊销带来的20个基点的净收益，被第一季度新收购的影响所抵消;人工智能销售和营销投资造成50个基点的阻力，计划终止产生的一次性收入影响造成40个基点的阻力。我们还获得了约30个基点的一次性成本效益，但由于各种其他费用的增加而被20个基点抵消。我们高度关注提高运营效率，导致不包括学员的利用率提高了1.9%至84.9%。不包括新收购的现场组合下降了30个基点。

然而，包括收购在内，它仍然持平。我们预计，不包括新收购的现场组合今年将下降75个基点至1%。DSO连续减少4天至63天。DSO（包括未计费净未赚取）为76天，而第四季度为78天。收购后新增2，000多名员工后，员工人数减少了500名。吸引力小幅上升至13%，而环比上升至12.6%，与第一季度的季节性一致。我们计划从10月起为大多数员工加薪，而其余员工将于1月27日获得加薪。

我们预计今年的有效税率将在29%至30%之间。本季度每股收益为19.19，同比增长约15%。第一季度现金投资余额收益率为6.8%。我们的资产负债表继续强劲且无债务。本季度末合并现金和现金投资为39亿美元，通过股息向股东返还了超过10亿美元。自由现金流强劲，为9.55亿美元，占净利润的116.5%。

大型交易的成功率高达36亿美元，净新增率高达61%，反映了我们价值主张的相关性。在22笔大额交易中，我们有3笔交易，每笔价值4亿美元。我们一直对供应商整合持积极态度，大型交易TCV总额的20%来自新的供应商整合交易。纵向方面，我们赢得了金融服务和通信领域的五笔交易，欧元交易四笔，制造业三笔，零售业两笔，生命科学、高科技等领域各一笔。

就地区而言，我们在北美签署了11项协议，在欧洲签署了8项，在世界其他地区签署了3项。在金融服务领域，不确定性和地缘政治不稳定性导致一些客户犹豫不决，因为支出模式正在采取更加谨慎的态度。客户的优先事项集中在效率、生产力和现代化上，对可自由支配的支出进行了更仔细的评估。我们看到银行、支付、资本市场和财富管理领域的势头。

人工智能的采用是渐进式和附加性的，客户越来越多地让我们参与支持他们跨战略、平台、工程和运营的人工智能旅程。这反映在我们本季度赢得的强劲交易中，大额交易TCV约为10亿美元，或者主要是净新TCV。BCC持续扩张，我们正在与客户合作建立BCC的建立和发展。由于大客户收入下降，制造业增长继续受到影响。

客户对可自由支配支出仍然持谨慎态度，决策时间也很长，尤其是在欧洲汽车领域。关税、地缘政治不确定性和能源成本的影响使预算受到严格控制，而人工智能的采用正在创造新的机会领域。它还提高了客户的生产力期望。我们正在获得更好的人工智能技能和咨询定价。我们仍然专注于通过数字化、人工智能现代化和整合计划为客户提供支持，同时平衡增长机会与严格的交易选择和可持续定价。

欧元部门受到一次性客户终止的影响，并进行了调整，增长强劲。宏观经济的不确定性继续影响客户的支出模式和决策时间表。客户正在推动业务优先事项，包括成本优化、运营弹性、生产力提高和监管合规性。生成性人工智能正在成为强大的增长催化剂，推动流程重新想象和生产力计划。

我们与超大规模公司和人工智能原生公司的合作使我们能够更快地进行实验和构思。在零售和CPG方面，由于地缘政治、通货膨胀和关税，消费者支出仍然低迷，预算受到严格控制。支出正在转向人工智能现代化和通过运营效率和成本优化资助的生产力主导计划。客户要求人工智能主导的生产力承诺，从而形成新的定价结构。

我们正在利用我们对客户业务流程和技术环境的本地知识，并利用人工智能对其进行增强。大型交易渠道健康，但决策周期更长。在通信领域，由于客户继续对可自由支配支出实行纪律并密切审查投资决策，运营环境仍然具有挑战性。人工智能正在重塑支出模式。企业越来越重视能够带来短期收益的举措。

电信正在经历重大转型，整合和并购以及投资增加，特别是对于OEM来说。我们仍然专注于将我们的产品与这些不断变化的客户优先事项保持一致，并帮助企业实现可衡量的业务成果。考虑到第一季度收入低于预期以及对今年剩余时间的修改，我们正在将收入指引修改为1.5%至3%。其中包括最近完成的对Optimum Healthcare和Stratus的收购贡献约1.7%;由于客户支出减少，以及我们有意识地决定不追求某些与回报预期不符的交易，欧洲大型制造业客户的影响略高于1%;转向离岸的影响约为0.75%至1%。整体营商环境继续波动。指引的低端假设宏观经济进一步恶化。指引的高端假设宏观情况有所改善，但低于我们在4月份指引中假设的水平。

FS和EURS的增长预计将高于公司平均水平。我们业务的基本面仍然强劲。我们继续看到健康的客户参与导致一个强大的管道。我们正在采取果断行动，利用未来的机遇，特别是六个已确定的人工智能价值池。支出正在转向具有明确业务案例的领域，例如人工智能主导的现代化，成本转型，网络安全，云优化和供应商整合。

展望今年剩余时间，我们仍然对我们的战略、投资纪律以及专注于提供更强劲的业绩充满信心。保证金指导维持在20%至22%。这假设了工资上涨、生产力传递、人工智能投资以及收购Optimum Healthcare和Stratus的50个基点影响的阻力。这些阻力将被Maximus计划下的举措和货币收益部分抵消。

我们可以开始提问了。

操作者

谢谢非常感谢我们现在开始问答环节。任何想问问题的人都可以在试金石电话上按star和one键。如果您希望将自己从问题队列中删除，可以按星号和2键。要求参与者在提出问题时使用手机。对所有参与者的善意请求：在提问时请使用手机。女士们先生们，我们将等待一会儿，等待提问队列。

第一个问题来自法国巴黎银行的Kumar Rakesh。请继续。

Kumar Rakesh，法国巴黎银行分析师

嗨，晚上好，感谢您回答我的问题。我的第一个问题是对指导的一些澄清，尤其是我们上季度与本季度给出的同类指导。我正在研究处于中点的新指引，建议2.25%，据我了解您表示，其中包括约1.7%的收购。因此，这意味着有机增长约为0.0%或略高于上季度的2.5%。

那么，在指引的中点削减了大约2个百分点还是我看错了？

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

嗨库马尔。因此，上一个季度的中点在指引中约为2.2%，因为正如您所说，正如您所记得的，我们曾说过20个基点是Stratus，该指数已经包含在指引中，即1.5至3.5。

Kumar Rakesh，法国巴黎银行分析师

好的，明白了。因此，在这种情况下，这次喜欢的数字大约是0.8，不包括我们已经进行的增量收购。是的，明白了。展望第二季度，考虑到我们在本季度看到的一些影响，包括销量低于预期以及一次性客户相关决策，您预计其中有多少也会流入第二季度，以及您如何看待需求环境和增长动力。

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

因此，如你所知，通常第一季度发生的任何事情都会在第二季度产生连锁效应，特别是如果第一季度成交量一直疲软，那么它就会自动对第二季度以及今年剩余时间产生一些影响。这在很大程度上解释了指导方针的变化。正如我前面所说，指引变化的多重原因首先是，我们在一位欧元客户中的一次性交易、连锁效应导致的交易量疲软、客户对生产力的要求以及定价竞争力的增强，这反映在本季度低于预期的定价中，这将再次对今年剩余时间产生影响。正如我在年初指出的那样，我们预计我们的现场组合将降低约0.75%至1%，这将对同比比较产生影响。如果您正在这样做，我们上次曾指出欧洲制造业客户的影响在0.75%至1%之间，现在明显高于1%，因为我们在某些其他交易上也取得了进展。所以这也是一个额外的阻力。因此，所有这些都纳入了修订后的指南中。

Kumar Rakesh，法国巴黎银行分析师

非常感谢，Jayesh。仅就您所说的一次性客户决定进行一次澄清。如果你能提供一些背景信息，那就太好了。这都是我这边的。谢谢

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

谢谢，库马尔。因此，这是关于一个已经终止了EURS垂直项目的客户。

Kumar Rakesh，法国巴黎银行分析师

明白了。谢谢。

操作者

谢谢下一个问题来自古根海姆的乔纳森·李（Jonathan Lee）。请继续。

乔纳森·李，古根海姆分析师

太好了感谢您回答我的问题。您提到，随着计划终止，成交量和定价疲软导致了第一季度，并且之前指南的上限假设宏观稳定。这还没有实现。您能向我们介绍该季度相对于内部预期的进展情况吗？四月、五月和六月的趋势是否有所不同，何时向您传达计划终止的信息，以及整个季度决策速度和可自由支配支出是否恶化或稳定？

7月前几周您看到了什么，可以告诉您第二季度的情况？

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

所以乔纳森，抱歉，我对这个问题不是很清楚，但根据我的了解，问题是我们是否看到了整个季度的变化和波动性的增加。我们在整个季度看到的成交量疲软。我们看到的一次性影响主要是由于客户终止（发生在本季度末），以及我们谈论的欧洲客户的额外交易，也是在本季度末。

因此，我认为所有这些因素都反映在修订后的指导中，如果这就是您正在关注的话。

乔纳森·李，古根海姆分析师

谢谢这个颜色。考虑到您对定价的评论，特别是围绕几个季度以来竞争的评论，并且Maximus明确包括基于价值的销售，为什么在四月份的展望中没有更充分地考虑定价阻力？过去三个月发生了什么变化？压力是否集中在特定的垂直行业或交易类型，或者续订与新产品，是什么让您了解定价实际上可能会稳定下来？

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

乔纳森，我们并不是说我们没有看到价格上涨。我在这里说的是，由于客户对人工智能生产力的要求，加上市场竞争力的增强，我们还没有看到年初设想的那么多价格上涨。但我们仍然看到定价净增长。

乔纳森·李，古根海姆分析师

我感谢这一澄清。

操作者

非常感谢下一个问题来自摩根士丹利的Gaurav Ratadia。请继续。

Gaurav Ratadia，摩根士丹利分析师

嗨感谢您回答我的问题。我的第一个问题是关于多个特定于客户的问题。其中之一是我们上个季度强调的欧洲汽车，然后是本季度在欧元垂直领域强调的。我们应该如何看待这一切？比如，它们是完全不相关的问题，只是碰巧同时发生，或者是否存在某些共同的联系，基本上可能是，你知道，提前续订、有竞争力的定价等，因为技术变革而发生吗？

因此，只是想了解其中有多少是由技术发生的潜在变化导致的，并推动客户做出这些决定并在市场中创造竞争力，或者它们是完全不相关的事件？

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

所以高拉夫，这个问题有两部分。一个是您谈到的欧洲制造业客户。我们知道今年年初（即四月份）交易的某些部分，今年第一季度还发生了其他交易。在这两项交易中，我们决定不再追求超出一定程度的交易，因为这不经济，对我们来说没有经济意义，对我们来说没有商业意义。

这就是原因。这与客户行为或人工智能等无关。另一笔交易是客户因各种原因终止合同的合同。再说一遍，与人工智能无关。这里是合同终止，因此收入减少。

Gaurav Ratadia，摩根士丹利分析师

明白了。我的第二个问题是关于您的利润率前景。我知道你维持了对该乐队的看法，但现在你已经宣布整个公司下半年加薪，所以这将面临渐进的阻力。所以我只是想了解什么是，你知道，一些杠杆可以帮助你抵消下半年的这些压力，公平地说，我们的愿望是与去年和今年相比保持在利润率水平。

谢谢

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

所以高拉夫，目前我们给出的指导是20%到22%。我要说的是，首先我们对这一指导非常有信心。当然，正如我在年初指出的那样，我们将在无形资产摊销和向创始人或管理团队的保留金等方面遇到阻力，被收购实体的。但我们也有来自货币、来自马克西姆斯计划的顺风。

正如您本季度看到的那样，我们还从Maximus计划获得了20个基点的顺风、70个基点的货币。因此，所有这些都是我们展望未来的顺风。正如我早些时候在电话会议中所说，我们将减少0.75%至1%的现场组合。所以这就是顺风。所以所有这些都是顺风。总而言之，我们仍然非常有信心维持我们的利润率指引。

Gaurav Ratadia，摩根士丹利分析师

谢谢一切顺利

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

谢谢

操作者

非常感谢下一个问题来自莫蒂拉尔·奥斯瓦尔的阿布舍克家族。请继续。

Abhishek，Motilal Oswal分析师

喂，你好，能听见我说话吗？

操作者

是的，阿布舍克。

Abhishek，Motilal Oswal分析师

是的，是的，嗨。嗨所以我认为我的问题是关于交易的胜利。看起来我们的季度交易确实不错。与历史水平相比，TCV净新似乎相当强劲。但显然这并不能转化为指导。那么TCV与ACV的动态进展如何？我们是否看到TCV延长，你知道，现在的任期延长，这导致ACV下降，或者我们是否看到，你知道，延迟的增长，但客户仍在承诺支出？

这将非常有助于了解我们正在赢得的交易的转化。

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

所以Abhishek，如果你看一下交易，你会发现大型交易的条款通常并没有上涨。他们平均仍保持三到五年。当然，当您查看一些大型交易时，您会发现条款可能会更长。但在今年的交易中，我们的大部分交易都不是大型交易。我们签署的协议，虽然大多数都不到5亿美元，但我们确实有一些4亿到5亿美元的协议，其中三个。

我们还需要记住的是，每当交易需要续约时，我们总是要求客户提高生产力，这是这个行业的传统做法。在人工智能的支持下，我们称之为人工智能导致的通货紧缩。所以这是一个逆风。这只是大部分。非大额交易部分也是如此。这就是我们看到的净新业务所抵消的。

Abhishek，Motilal Oswal分析师

明白如果可以的话，你能量化通货紧缩吗？我知道这是一种动态的，但量化通货紧缩所带来的后果会有所帮助。最后，我们如何定义人工智能主导的收入？这是人工智能实现还是人工智能注入？只要有一种广泛的认识也会非常有帮助。谢谢.我这边

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

嗨，这是人工智能领域的Salil，之后我会去另一个。我认为我们在人工智能收入上看到的是，这些收入来自我们在投资者日描述的战略框架，这是我们看到新增长的六个领域，新的3000亿美元可预见市场，例如流程人工智能，例如使人工智能工程战略发挥作用，例如所需的数据，人工智能的数据层。这六个领域中的每一个领域都取得了良好的增长。

该收入为8%、8.2%，在过去几个季度中环比增长两位数。这是人工智能的主要收入。在内部，我们还关注您所引用的人工智能收入，例如注入或增强，或者人工智能是现有工作流的一部分，从而变得更加人工智能。但我们在外部分享的这个具体问题是我们从我们在量化方面制定的人工智能战略中看到的。我们不会在外部量化压缩部分，但我们当然承认存在压缩，并且在内部跟踪它以了解它是如何工作的。

现在，在许多情况下，当存在压缩时，我们通常会考虑到我们与客户所做的工作，有机会在其他领域做更多的工作。所以合同条款，范围等等，得到重新定义，在许多情况下，我们看到相邻的其他作品，不相关的，通过。因此，在许多情况下，简单地说同类并不容易。但我们肯定看到了压缩。补充一下您所说的，人工智能优先的收入是六边形周围的一切，人工智能增强的收入也是我们在人工智能日上提出的。这不是其中的一部分。虽然我们在内部跟踪它，但这不是其中的一部分。因此，人工智能优先是我们在六边形和我们在六边形中提到的子服务方面所做的一切。我们在公司内部有一个非常强大的流程，可以在子项目级别识别这些内容并对其进行跟踪和监控。

它正在以非常强劲的两位数增长增长。

Abhishek，Motilal Oswal分析师

谢谢这都是我这边的事。一切顺利

操作者

非常感谢下一个问题来自摩根大通的Ankurodra系列。请继续。

安库尔，摩根大通分析师

谢谢我很好奇，首先是需求环境的恶化，特别是来自您一直获得的人工智能生产力传递需求。您能谈谈这在您的行业和地区有多世俗吗？您看到的频率是多少-

操作者

安库尔，抱歉打扰你。我们正在丢失您的音频。我可以请您到更好的接待区吗？

安库尔，摩根大通分析师

现在清楚了吗？现在还好多了。

操作者

是的，继续。

安库尔，摩根大通分析师

好的可以.谢谢因此，我的问题是从人工智能生产力传递的角度来看日益恶化的需求环境。跨行业和地区的这种情况有多持久？客户在合同中途而不是续签时要求提高生产力的频率有多高？

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

嗨，我是萨利尔。我认为我们看到的是，大多数行业都对人工智能生产力有需求。现在，如果你看看人工智能最常被使用的领域，我们可能会看到电信公司、金融服务，甚至在零售公用事业上也看到，这些领域的使用率相当高。特别是基础模型、现代化和编码工具。在生产力方面，我们看到的覆盖范围很广。至少在最近的过去，它通常会随着人工智能基金会模型公司取得进展或人们认为可以实现这种好处而出现。

讨论开始了，当然续订时间肯定在那里。有时，它也会发生在合同续签的时间范围之间。

安库尔，摩根大通分析师

好的，感谢您澄清这一点。我只是想跟进人工智能收入，正如您所强调的那样，这些收入一直在以非常快的速度增长。如果我们再考虑几年，人工智能业务的总体投资组合规模必须达到多大，才能克服人工智能通货紧缩或投资组合其余部分的压缩？

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

是的我们对您所引用的内容没有外部的看法。但我认为，如果我们能够像过去几个季度所做的那样执行人工智能转型，我们就会获得这种动力。不难看出，在未来几个季度，它将开始在我们整体收入中占据越来越大的份额，这将推动整个公司的增长。如果我回到我们的看法，并不是说这是一回事，但也许有一些关于数字的教训。

我们看到，有一种方式，在某个阶段，我们的收入占20%，然后几年后，我们的收入中有60%变成了数字化。因此，如果遵循这条道路，我们可以看到一种巨大的转变和长期的支持，即我们所做的事情在为客户提供服务方面仍然是相关的。现在，这里有强大的伙伴关系与基础模型公司。Topaz Fabric的内部工作非常强大。

我们正在构建客户可以在我们的Topaz Fabric中使用多模式场景的产品，他们可以针对不同类型的工作使用不同的模型，从而优化代币成本。我们有能力提供一个工具，以便他们可以构建他们想要构建的东西，并将数据的主权和公司的知识更多地保留在自己手中。所以对我来说，所有这些都表明这是一个良好的长期增长领域。我们现在正在考虑8%。

这相当大，我们预计未来几个季度它会变得越来越大。

安库尔，摩根大通分析师

最后一次澄清。

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

抱歉，Ankur，我想补充的一个额外数据点是，如果你还记得的话，我们在二月份谈论过RAI收入，第三季度为5.5%，两个季度后已经变成了8.2%。所以你可以想象它的增长速度。即使你看更长的五、六个四分之一的视图，它也是强劲的两位数。这让我们相信这正在成为我们的增长引擎。

安库尔，摩根大通分析师

谢谢。Jayesh，也许只是一个澄清，您能否确认该计划的终止已在第一季度完全吸收，或者它是否会对第二季度产生影响？

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

所以，安库尔，该计划已经终止。我们所知道的显然是在第一季度此时采取的。

安库尔，摩根大通分析师

那么第二季度没有具体跟进该计划吗？

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

我们目前所知道的情况已经在这里得到了考虑。

安库尔，摩根大通分析师

好的谢谢

操作者

非常感谢下一个问题来自TD Cowen的Brian Bergen。请继续。

Brian Bergen，TD Cowen分析师

嗨谢谢晚上好.首先，Salil，恭喜你，恭喜Ashush Dash。我的第一个问题是关于AI人才和竞争。好奇你对AWS这样的超大规模企业的看法，微软最近宣布对自己的FTE实践进行新的投资。考虑到他们在云部署方面使用服务渠道的历史，他们似乎比OpenAI或Anthropic更令人惊讶。那么你对此有什么看法？

你们宣布了增加6，000名前沿工程师的计划，但似乎每个人都在寻求增加人才基础。那么，您能谈谈您计划如何应对顶级人才的激烈竞争吗？

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

所以首先，谢谢你。我认为，随着其他公司推出服务公司来帮助大型企业在高水平上实现人工智能的工作，我认为这对印孚瑟斯来说是一个积极的因素，因为它再次证实了我们所做的事情，以及现在我们正在展示的人工智能收入增长，我们对我们的客户有一定的长期相关性。我认为对我们有效的是我们拥有超过30万名员工。我们对与我们合作的精选客户有深入的了解和背景。

这成为真正确保人工智能被利用到该环境中的方法，该环境通常相当复杂。我们还与您提到的一些公司合作，我在他们推出项目时与他们进行了交谈。其意图和想法实际上就规模而言，几百或几千与印孚瑟斯的30万是不同的。但有一种方法可以合作并使所有这些都为客户的利益服务。

至少我们现在是这样看待它的。正如您可能很清楚的那样，过去也存在类似类型的模式，当时软件公司拥有自己的小型服务业务。在人才方面，首先，我们印孚瑟斯内部已经有了处于前沿工程师水平的人员，因此我们制定了一个计划，将所有这些结合在一起，使他们处于全球水平的同类水平。

然后我们对人才进行培训，我们将招募和培养成为这样的前沿工程师。然后我们当然会从外部看。但主要的方法是在大学招聘、培训和招募从事一些此类工作的内部人员，并确保他们完全部署到前沿工程师工作中。所以我们觉得我们有了一个不错的开始。并不是说我们明天早上要从外部招募6，000人，但同样我们也有从头开始培训人员的方法，就像印孚瑟斯一直以来的情况一样，建立了一个稍微长一点的技能集。

这就是为什么我说这不是，你知道，这是几年前的事。我们希望建立它，并确保我们在这方面支持我们的客户。

Brian Bergen，TD Cowen分析师

好吧，好吧，这很清楚。我的后续关注是人工智能生产力。您能否告诉我们，在市场生产力水平更高的情况下，您现有的积压有多少进行了重新定价？我试图了解，在更新以前没有任何有意义的GenAI驱动效率的工作基础时，一家公司可能会面临多长时间的过度压缩。

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

所以你可以想象，这是我们内部关注的事情，但不是我们外部分享的事情。

Brian Bergen，TD Cowen分析师

好的，明白了。谢谢

操作者

非常感谢下一个问题来自Nuvama的Vibhor Singhal。请继续。

Vibhor Singhal，Nuvama分析师

你好感谢您回答我的问题。我这边只有两个问题。一个关于我们运营的总体环境的问题。我们的一些同行对此提出了呼吁，我认为这也是一个越来越受关注的概念，即企业可能不仅仅是为了满足其企业需求而部署首屈一指的大型语言模型，而且他们现在可能会更倾向于定制的小型语言模型，即SLA，这基本上可以满足他们自己的特定需求。

从这个意义上说，越来越多的交易，特别是大额交易，基本上正在进入市场，面向玩家。这也是我们在与客户的对话中看到的吗？我们是否会看到其中一些交易即将到来，您是否会看到这些交易基本上会在未来几个季度上演？

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

我认为，按照你的描述，我们看到的是，大公司、大企业对什么是最适合的基础模型，以及他们在公司内部的各种任务、活动和流程变得越来越敏感，哪个模型应该用于哪件事。我们是否可以像公司可能认为的那样，使用参数较少、价格较低的模型，就像一些大公司模型的旧版本用于某些任务，而最新版本用于一些非常具体的任务，比如高端类型的任务需要它，以便优化正在进行。

这就是我们认为我们在Topaz Fabric中构建的东西使公司能够以非常有效的方式做到这一点的地方。然后，它还研究了同样考虑的公司，好吧，我将使用稍微旧一些或更便宜的型号来完成更简单的任务。然后让我看看该模型的代币使用成本，即使有一种方法可以获得相同的有效性，您也可以在模型中获得较低的代币成本方法。这个多模型的整个方法对于任务和成本至关重要。

至少我们看到大公司对此很敏感，这就是我们所建立的，以及我们如何与他们合作。今天，我们正在与15个不同的模型在黄玉面料。假设你是一家大型公司，全球100强，你想做点什么。你甚至不需要决定。通过查看任务，我们将在15个任务之间决定将其放置在哪里，并为您提供最有效的结果。我们认为，这些事情将帮助公司以更好的方式做事。

Vibhor Singhal，Nuvama分析师

明白了，明白了。所以总的来说，这基本上应该是，如果我说从顶部来看，这将意味着定制水平在不断提高，或者说每个客户都需要的具体要求，而不是更多的标准化开始。

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

这也取决于一点。有些公司可能会看到这是可用的，但有些公司可能会说，看，我想要型号X，我想在型号X中构建深度能力。比如X公司将拥有三款车型。他们可以搭配X公司的旧型号。答案并不只有一个，这意味着人们都在做不同的事情。但今天的灵活性是存在的，这取决于公司想要如何做到这一点。

Vibhor Singhal，Nuvama分析师

明白了，明白了。空白处的最后一个问题。Jayesh，如果我能打扰你的话。在26财年，我们的工资上涨波及25财年第四季度和26财年第一季度，因此我们可能基本上承受了26财年工资上涨的一半影响。在27财年，我们将在第三季度和第四季度提高工资，因此整个影响将在今年本身吸收。另外，我们还有您在电话会议中提到的收购影响。那么，今年我们是否面临比26财年更多的边际阻力？

我知道我们处于20%至22%的指导范围内，但与26财年相比，我们面临的阻力是否比26财年更多？

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

所以，Vibhor，如果你看看26财年，我们在1月份和4月份的加薪对全年产生了影响。正确的？当然，无论我们在一月份给出了什么，其流动时间都是四分之三。但无论我们在4月份给出了什么，其整个全年的影响都是在今年与27财年相比发生的。我们对10月份的行动只有半年的影响，对1月份的行动只有四分之一的影响。因此，在这个程度上，27财年的相对影响将低于26财年，当然，由于我们提到的收购，这将是50个基点的影响。

但如果你看看我所说的顺风，就会发现货币顺风存在，至少就我们今天与去年相比是这样。Maximus项目仍在创造价值。我们看到定价收益略低于年初的估计。利用率逐季上升。值得注意的是，我们的现场组合将会下降。所以我认为双方都有取舍。谢谢

操作者

非常感谢下一个问题来自BMO资本市场的Keith Bachman。请继续。

Keith Bachman，BMO资本市场分析师

晚上好.早上好.我想询问您对27财年员工增长趋势的看法，我不是在寻找具体细节，只是笼统的情况。展望未来12个月，员工人数是否会增长、持平、减少？即使您对未来几年有何看法，您如何看待员工数量增长与收入增长的关系？

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

嗨，我是萨利尔。首先，如你所知，我们在上一财年看到的是，我们全年招聘了20，000名大学毕业生。今年我们计划在一季度招聘20，000名大学毕业生。我们已经招募了4，000多人。我们的计划是继续引进人才，让他们越来越精通人工智能，然后让他们与我们的客户合作。我们看到人工智能8%的收入是，为了让其中许多事情发挥作用，它是基础模型代理人和人的结合。

当然，效率更高，所以也许可以用更少的人完成同样数量的工作，但工作量更多。所以总的来说，至少现在，我们看到了这一点。我们对年终员工人数没有确切的外部看法，但我们将继续关注招聘情况。我们认为，随着我们收入的增长，部分员工人数似乎将成为我们未来的一部分。

Keith Bachman，BMO资本市场分析师

好吧好吧看看我如何理解招聘流程会很有趣。看看您的净员工人数趋势如何发展将会很有趣。我可以去你所说的错位吗？您20%的CCV是供应商整合交易。您能否提供一些与这些交易相关的真正经济背景信息？我的意思是什么使您能够赢得这些交易？特别是，您谈到本季度的价格有点激进。

定价趋势如何帮助您赢得这些交易？只是您可以放弃的任何类型的属性，例如它是否更具竞争力或价格下降--类似的任何属性？这是很多事情的一个术语。

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

我将开始，Jayesh将补充更多内容。我们在赢得整合交易的原因中看到了--通常我们注意到的是，技术环境复杂，客户也看到我们过去在交付价值方面为他们所做的事情非常重要、更可靠。这通常是当我们是合并交易的受益者时。就这些特定交易的定价而言，生产率总是会带来好处，因为这是本期讨论的本质。

但获胜的主要原因更多的是交付的深度和对技术的理解。

Jayesh Sanghrajka，首席财务官

Salil表示，除此之外，总的来说，所有这些整合交易的利润率都非常健康，即使与我们的整体大型交易组合相比也是如此。正如我前面所说，我们将在市场上积极竞争，但我们不会承保不经济的生产力假设。在这些情况下，当我们对经济没有意义时，我们宁愿不再进一步寻求这些交易。

Keith Bachman，BMO资本市场分析师

好的，完美。非常感谢。

操作者

谢谢下一个问题来自萨斯奎汉纳的杰米·弗里德曼（Jamie Friedman）。请继续。

Jamie Friedman，Susquehanna分析师

晚上好Salil和Ash，我们期待着合作。我对策略六边形有一个更大的问题。我对您对供给侧的看法很感兴趣--这需要什么样的重新培训？在需求方面，Salil，你提到了你发现的最引起共鸣的东西;显然它表现良好。但有什么需要调整的地方吗？那么，关于战略六边形的供需问题。

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

谢谢，谢谢。在供应方面，首先，我们已经认为--我相信您知道--我们没有对公司进行任何人员重组。我们基本上已经完成了所有重新培训，这对公司来说是一项重要的工作。但我认为随着时间的推移，我们看到了它的好处。我们所看到的是，作为招聘大学毕业生的另一个原因，我们从大学中看到的是人们对人工智能领域和工具集有了更多的本地理解，然后对他们进行我们的结构和Topaz培训是之后的下一步，并对他们进行培训我们的工具（预人工智能），以便他们了解软件开发的运作方式。因此，我们认为我们将能够通过引进的人员来管理大部分供应方。但也有一些特殊的事情，当特定工具非常需要时，需要一些加速。当然，为此，我们也有一些横向招聘。即使在那里，我们也需要一点点重新训练或训练，但不是大规模的训练。有很好的理解，但当然是短缺的。

因此，我们仍然将更加依赖从大学引进培训，而这从设计上来说是一个持续时间更长的过程。在需求方面，我们现在非常精细地跟踪这六个领域中的每一个。正如Jayesh之前提到的，我们有很好的牵引力。在过程AI方面，它进展得相当顺利。在人工智能工程方面，它进展得相当顺利。这意味着就规模而言，所有这些都增长得非常快，但这些东西已经达到了相当大的规模。

数据人工智能部分进展得相当顺利。因此，建筑代理的整个工作，进行编码、进行现代化、进行数据--这些事情确实在扩大规模，这意味着今天有了相当大的规模。我们认为这些将继续进展顺利。

Jamie Friedman，Susquehanna分析师

好的，谢谢你，萨利尔。我会回到队列中。

操作者

非常感谢，女士们先生们。我们就把它当作最后一个问题。至此，我现在将会议交给管理层发表闭幕评论。

Salil Parekh，首席执行官兼董事总经理

谢谢首先，感谢大家的加入。我这边需要总结几点。总体而言，本季度我们的收入中性、利润率强劲、自由现金流强劲，以及非常强劲的大型交易。更关键的是：人工智能服务收入8%，各季度增长，季度环比增长两位数，对我们来说规模越来越大，因此向我们表明，我们为客户所做的事情具有长期相关性。鉴于我们在不同行业和不同市场之间建立的客户联系，这给我们带来了巨大的好处。

因此，感谢大家的加入，我们将在下一次季度电话会议上继续讨论。

操作者

非常感谢管理层成员和女士们先生们。我代表印孚瑟斯有限公司，结束本次电话会议。感谢大家的参与，现在可以断开连线了。谢谢

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。