SpaceX股票的隐性风险不是火箭--而是人工智能支出

每当Starship到达发射台时，SpaceX（纳斯达克股票代码：SPCX）都会面临明显的风险，因为擦洗、爆炸和发动机故障都会成为引人注目的头条新闻。然而，人工智能支出可能会对SpaceX股票造成更大的威胁。

Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）（纳斯达克股票代码：GOOG）提出警告。谷歌母公司刚刚录得有史以来盈利最高的季度。收入增长24%，云收入增长82%。

尽管如此，在人工智能资本支出超过公司的运营现金流后，Alphabet股价下跌。

Alphabet本季度在资本项目上花费了449亿美元。运营现金流达到391亿美元，公司自由现金流为负59亿美元。这是Alphabet自2004年首次公开募股以来首次出现负自由现金流季度。

微软公司（Microsoft Corp.）（NASDAQ：MSFT）的人工智能支出预计将达到约1，900亿美元，今年合并的超大规模资本支出可能接近7，250亿美元。

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这些数字说明了SpaceX面临的挑战的规模。

SpaceX通过与xAI的结合继承了一项昂贵的人工智能业务。训练先进模型需要芯片、数据中心、网络设备和大量电力。成本在人工智能合同产生可靠回报之前就到来了。

SpaceX最近出售了五个期限的250亿美元债券。该公司表示，收益将偿还过桥融资并支持一般企业目的。路透社将此次发行描述为资本密集型人工智能扩张的资金，需要数百亿美元的基础设施投资。

SpaceX已开始将其人工智能基础设施货币化。Reflection AI同意从SpaceXAI购买计算能力，谷歌还与该公司签署了多年计算协议。

然而，Alphabet的季度表明了为什么收入增长可能无法解决这场争论。投资者越来越希望证明人工智能支出可以产生现金、利润和可持续回报。

火箭开发提供了可见的里程碑，而人工智能基础设施提供的明确检查点较少。

对于SpaceX股票来说，Starship的进展仍然很重要，但更大的估值考验可能是SpaceX能否避免目前打击全球最富有科技公司的现金流压力。

SPCX股价活动：根据Benzinga Pro数据，周四发布时SpaceX股价下跌0.75%，至114.40美元。

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