北美电网可靠性“黑箱”被揭开，AI算力负荷非线性激增撞上设备超期服役，燃气轮机凭短周期优势破解僵局

（来源：淘金ETF）

1.杰瑞股份 002353 公司布局移动式燃气轮机发电机组整机研发制造，核心产品包含35MW、6MW两个功率规格机型，相关产品配套销售与运维服务体系成熟，可面向海内外市场落地交付。企业长期深耕能源动力装备赛道，依托油气装备领域多年技术沉淀，完成中小型移动燃机整机全流程研发、组装与配套方案开发。移动式燃气轮机适配油田现场自备供电、分布式能源站点、算力机房应急备用电源等多元场景，设备具备部署灵活、启停快速的特性。国内分布式综合能源项目持续落地，海外工矿、油气基建项目稳步拓展，为中小型移动燃机提供稳定应用需求。公司成熟的海内外能源渠道体系，能够持续赋能燃机整机业务市场拓展，持续推进中小型移动式燃气轮机产品迭代与配套服务完善。

2.中国动力 600482具备中小型燃气轮机整机完整研制能力，核心CGT25系列25MW级燃机完成批量交付，同时实现海外市场规模化供货。企业长期依托动力装备军工技术积淀，打通中小型燃气轮机从设计研发、核心部件配套到整机总装调试全产业链环节。25MW等级燃气轮机适配工业园区自备电厂、中小型城市综合能源站、海外新兴市场能源基建等场景，可匹配分布式发电、新能源配套调峰等多元化需求。国内新型电力系统建设推进，分布式能源项目数量稳步增长，海外多国能源基础设施升级带来持续整机需求增量。企业持续优化中小型燃机整机工艺体系，拓展海内外能源项目合作渠道，夯实中小功率燃气轮机整机自研制造产业布局。

3.上海电气 601727 公司掌握重型燃气轮机全链条自主技术，完成国内首台300MW级F级重型燃气轮机自主研制，覆盖大功率燃机整机研发、零部件生产、总装测试全流程业务。企业长期深耕大型发电装备领域，历经多年技术攻关突破重型燃机海外技术壁垒，搭建完整重型燃机研发制造体系。300MW大功率重型燃机适配大型城市集中供能基地、超大型算力园区基荷供电、大型火电灵活性改造场景，是新型电力系统中稳定调峰、大容量供电的核心装备。国内风光新能源配套调峰需求提升，大型综合能源项目持续落地，推动大功率燃机国产化进程提速。企业持续完善重型燃机整机配套产业链，推进多款大功率机型技术迭代与产业化落地。

4.东方电气 600875 公司为国内重型燃气轮机核心研发制造主体，拥有50MW及以上全系列重型燃气轮机的研发、生产、现场调试综合能力，聚焦大功率燃机整机全链条业务布局。企业长期深耕大型发电装备赛道，持续投入重型燃气轮机核心技术研发，逐步实现燃机关键零部件自主配套。大功率重型燃气轮机适配大型工业产业园能源站、超大规模数据中心集中供电、新能源配套调峰电站等场景，可高效适配新型电力系统灵活调峰需求。国内双碳战略推动火电改造与综合能源项目落地，持续释放大功率燃机整机需求。企业依托大型发电装备产业积淀，持续迭代重型燃机整机产品，完善大功率燃气轮机自研制造产业配套体系。

5.福鞍股份 603315 子公司获取燃气轮机核心机以及整机组装设计制造销售相关经营许可，搭建形成4MW、10MW两个规格中小型燃气轮机完整产品体系，聚焦中小功率燃机整机配套制造业务。企业依托装备制造加工基础，持续开展中小型燃气轮机整机结构、核心配套部件的工艺研发工作，中小机型适配小型工业园区自备供电、分布式微电网、小型工矿自备电站等应用场景。国内县域分布式能源、小型工业自备电源项目有序推进，为中小功率燃机带来稳定市场应用空间。企业持续完善中小型燃气轮机整机加工制造流程，拓展细分场景能源项目合作渠道，丰富中小功率燃气轮机整机产品矩阵。

6.泰豪科技 600590 旗下泰豪电源自主完成3200kW燃气轮机发电机组研发并通过第三方专业检测，实现该规格燃机整机全产业链自主化技术突破，聚焦小功率燃气轮机整机研发与制造业务。企业长期深耕电源装备领域，依托电力成套设备研发积累，完成小型燃气轮机整机设计、机组配套集成、整机测试验证全流程技术攻关。3200kW小功率燃机适配楼宇综合供能、园区备用供电、小型工商业分布式发电等轻量化应用场景。国内工商业分布式能源、楼宇应急备用电源需求稳步增长，拓宽小型燃气轮机应用赛道。企业持续迭代小功率燃机整机技术方案，完善小型燃机整机产业化制造配套能力。

7.应流股份 603308 企业是国内稀缺可批量供货国际燃机厂商热端精密铸件的供应商，主营单晶叶片、F级重型燃机定向叶片、燃烧室核心零件等燃机热端关键部件。单晶叶片、定向叶片属于重型燃气轮机技术壁垒最高的零部件品类，长期由海外厂商垄断，国产重型燃机产业化进程持续释放本土配套空间。国内F级重型燃机自主研制稳步推进，叠加海外燃机厂商供应链多元化需求，为各类热端叶片产品提供稳定市场需求。企业持续迭代高温合金叶片铸造工艺，同步拓宽国内外燃机厂商客户渠道，深耕燃机热端零部件国产替代赛道。

8、壹连科技 301631企业深耕电力连接组件相关制造领域，产品面向AIDC算力配套场景供货，顺利进入Bloom Energy等海外头部算力相关企业供应链体系。依托海外AI数据中心建设浪潮带来的配套需求，对应配套业务规模持续扩张，相关板块营收实现稳步快速增长。企业具备成熟的电力连接产品研发与批量生产能力，产品可适配高负载算力设施运行要求，通过海外客户严苛的品质审核，打通国产电力配套零部件对外供给通道，在海外算力基建产业链中占据稳定供货席位。

9、三环集团 300408企业在特种陶瓷材料领域拥有深厚技术积淀，与全球知名能源企业Bloom Energy建立长期稳定合作关系，是对方燃料电池核心隔膜片的主力供应商。燃料电池隔膜属于氢能发电设备的关键核心材料，生产工艺门槛高，公司自研陶瓷隔膜产品各项性能达到国际一线标准，长期稳定批量交付海外龙头企业。依靠材料自研优势，企业成功打破海外材料垄断，实现燃料电池核心陶瓷材料国产化配套，持续为全球分布式清洁能源设备提供关键基础材料支撑。

10、西子洁能 002534国内燃机余热锅炉绝对龙头，市占率高，拥有全等级HRSG完整技术，适配全球各类主流燃气轮机机型，累计供货450余台套，为GE国内唯一一级供应商。产品适配算力自备电站联合循环系统，设备远销北美、中东多国，海外订单持续放量，可大幅提升燃机发电综合能效，深度受益海外夏季用电高峰与算力基建扩容浪潮。

11、豪迈科技 002595公司是全球燃气轮机大型精密铸件核心供应商，搭建起完整铸造、精加工一体化生产线，主营燃机气缸、静叶环、持环等高端承压铸钢零部件，产品性能满足GE、西门子、东方电气等海内外主流燃机整机厂商严苛标准。依托多年海外能源设备配套积淀，公司持续承接北美分布式燃机电站、算力自备机组铸件订单，海外需求随夏季用电高峰、AI算力基地建设持续放量。为匹配全球增量需求，公司持续扩充高端精密铸件产能，优化高温工况铸件工艺。海外电网可靠性不足倒逼燃气轮机装机扩容，作为上游核心铸件配套企业，公司充分受益海外调峰、备用电源建设浪潮，长期产业链配套成长空间充足。

12.航宇科技 688239 企业主营燃气轮机热端锻件产品，可批量交付压气机盘、涡轮盘、涡轮转子组件等核心锻件，客户覆盖国内外主流燃机整机制造企业。涡轮盘、压气机盘是燃机动力核心承载部件，生产工艺门槛较高，适配中小型、重型全功率区间燃气轮机配套需求。国内燃机整机国产化提速，叠加海外燃机厂商供应链调整，持续释放热端锻件配套订单。企业持续升级高温合金锻件精密加工产线，拓宽国内外整机厂合作渠道，覆盖多品类燃机热端锻件配套市场。

13.飞沃科技 301232 企业主营高强度紧固件研发制造，核心产品以风电紧固件为主，依托多年紧固件材料、精密加工工艺积累，逐步向燃气轮机配套紧固件领域延伸布局。燃气轮机机组运行存在高温、振动工况，对高强度特种紧固件性能要求严苛，国产燃机整机产业化过程中，紧固件配套国产替代存在明确市场空间。国内风电与燃气轮机两大能源装备赛道并行发展，风电紧固件业务形成稳定产业基础，支撑企业拓展燃机配套紧固件新品类。企业持续攻关耐高温高强度紧固件工艺，逐步切入国内燃机整机厂配套供应链。

14.中超控股 002471 旗下孙公司江苏精铸面向国产航改燃机实现涡轮机匣批量供货，同时具备整流叶片、导向器叶片环、燃烧室喷嘴等全套燃机热端零部件制造能力。航改型燃气轮机多用于分布式发电、应急供电场景，国内相关机型产业化持续推进，带动机匣、叶片、喷嘴等零部件配套需求。深耕精密铸造加工领域，持续完善航改燃机全品类热端部件制造工艺，跟随国产航改燃机扩产节奏，拓展本土燃机整机制造企业配套合作。

15.图南股份 300855 公司主营铸造、变形两类高温合金产品，相关材料可适配航空发动机与燃气轮机两大高端动力装备领域。燃气轮机热端叶片、涡轮盘等核心零部件长期需要耐高温、抗蠕变性能优异的高温合金材料，国内燃机整机与热端部件国产化持续推进，带动上游高温合金材料配套需求稳步释放。企业长期深耕高温合金冶炼、精密成型工艺，可匹配不同功率等级燃气轮机的材料性能标准，跟随国内重型、中小型燃机产业化进程，持续拓展燃机产业链材料配套合作空间。

16.钢研高纳 300034 公司高温合金产品可直接应用于燃气轮机制造环节，专门搭建燃气轮机专用高温合金工程技术研究中心，针对性开展燃机场景材料技术攻关。燃气轮机运行工况温度高、应力复杂，对高温合金的耐热、耐久指标存在严苛要求，自研工程中心能够持续优化适配燃机的合金配方与加工工艺。国内燃机整机国产化提速，热端零部件本土配套规模持续扩张，为高温合金材料带来稳定配套需求，企业依托专业研发平台持续完善燃机专用高温合金产品体系。

17.航材股份 688563 公司多牌号高温合金母合金产品可供给燃气轮机叶片制造环节，相关产品已经实现商业化销售收入。燃机叶片是热端核心部件，制造原料以高温合金母合金为基础，不同功率燃机对应差异化合金牌号需求。国内燃机叶片自主量产规模持续提升，上游母合金国产替代空间充足，持续迭代适配重型、中小型燃机叶片的母合金产品，稳步拓宽燃机零部件厂商供货渠道，夯实燃机上游高温合金原材料配套业务布局。

18.西部超导 688122 公司镍基高温合金材料已批量供给燃气轮机热端零部件生产制造，镍基合金具备优异耐高温性能，是燃机涡轮盘、叶片等核心热端部件的主流原材料。国内重型燃气轮机自主研制落地，热端部件国产化生产持续放量，带动镍基高温合金采购需求增长。企业掌握高端镍基高温合金熔炼、锻造全套工艺，可稳定匹配燃机热端部件量产材料标准，持续向国内主流燃机整机与零部件厂商拓展配套合作。

19.中洲特材 300963 公司镍基、钴基高温合金产品适配燃气轮机阀杆衬套、活塞环等配套零部件，产品已稳定供货上海电气、东方电气等国内头部燃机整机制造企业。燃气轮机各类传动、密封辅件均需要耐磨损、耐高温的特种高温合金，国内两大重型燃机厂商整机产能扩张，持续拉动辅件合金材料配套订单。企业深耕特种合金精密加工领域，针对燃机细分辅件场景优化合金配方，持续加深与头部燃机整机厂的配套合作深度。

20.抚顺特钢 600399 企业掌握高温合金全套核心制备技术，自研高温合金材料已批量落地燃气轮机全产业链应用场景。燃气轮机从热端核心部件到各类辅件均离不开高温合金原材料支撑，国内燃机装备国产替代进程持续推进，上游合金材料自主配套需求持续提升。企业具备规模化高温合金冶炼、轧制产能，可覆盖不同功率燃机的多品类材料需求，跟随国内燃气轮机产业扩产节奏，持续完善燃机领域高温合金材料供货体系。

21、崇德科技 301548企业专注高端动力精密轴承研发制造，聚焦燃气轮机专用轴承这条细分赛道，突破多项精密加工技术壁垒，产品性能能够匹配国际顶尖燃机设备严苛工况标准。企业顺利达成与GE等全球头部燃气轮机企业深度合作，稳定为海外龙头燃机设备提供配套燃机轴承，依靠过硬的精密制造工艺通过国际大厂严格供应链准入审核，实现高端动力轴承国产产品对外配套，是国内燃机精密零部件出海的优质厂商。

22、水发燃气 603318公司旗下大连派思设备拥有行业稀缺的配套技术与生产资质，是GE Vernova全球首套双燃料燃气轮机的核心配套模块专属供应商，自主掌握燃机配套模块全套研发、组装、生产能力。双燃料燃机适配多元能源调峰需求，市场应用前景广阔，该企业自研成套配套设备能够直接匹配国际标杆机型，打破海外企业在燃机成套配套模块领域的供货垄断，展现国内燃气轮机成套配套装备的制造实力。

23、国机重装 601399企业具备超大重型高端装备一体化锻造、加工、制造全流程产能，深耕重型燃气轮机核心大件生产多年，和GE建立长期稳定深度合作关系。企业能够承接尺寸、重量规格巨大的重型燃机关键核心部件生产，产品工艺、强度、耐高温等各项指标均达到国际配套标准，持续稳定向GE供应重型燃机核心构件，依托大型重工制造优势，填补国内重型燃机大件对外配套的产能缺口。

24、飞沃科技 301232公司同步布局风电、燃气轮机多条高端装备零部件业务，燃气轮机零部件板块发展成效突出，相关产品成功打入GE、贝克休斯等多家全球能源巨头供应链，并且已经实现常态化批量供货。除去风电业务外，企业燃气轮机等新兴业务营收保持快速增长，不断拓宽国际高端能源设备供货渠道，多款自研零部件顺利通过海外企业严苛质量检测，持续拓展国产零部件全球市场份额。

25、上大股份 301522高温合金是燃气轮机耐高温运转的核心关键材料，企业深耕高温合金材料研发生产，相关产品顺利取得GE能源官方权威认证许可，攻克燃机耐高温材料多项技术难点。完成资质认证后，对应高温合金产品现已实现批量对外供货，意味着国产高端耐高温合金材料通过国际能源巨头高标准准入审核，在燃机核心基础材料领域完成技术突破，推动能源装备关键材料国产化进程。

26、冰轮环境 000811通过联营企业布局燃机余热锅炉业务，引进现代重工成熟HRSG技术，可配套全功率段燃气轮机，合作覆盖GE、西门子等海外主机厂，余热锅炉业务营收稳步增长。独有溴化锂制冷配套方案，可回收燃机余热实现发电+制冷一体化，精准匹配AI数据中心高温冷却刚需，适配夏季算力机房峰值温控需求，形成差异化配套优势。

27、常宝股份 002478余热锅炉上游核心特种管材龙头，HRSG高压合金管全球市占较高，为GE、三菱全球指定供应商，管材占余热锅炉成本两至三成，属于刚需核心承压部件。海外阿曼基地配套出口产能，北美燃机电站扩建直接拉动管材订单，高温合金管产能持续升级，充分承接海外燃气轮机配套产业链上游增量。

28、华光环能 600475国内少数同时掌握卧式、立式自然循环余热锅炉技术的厂商，自研9H级高端HRSG设备，联合循环效率达国内顶尖水平。产品适配各类工业燃机，接连拿下拉美、东南亚海外大型燃机电站总包配套订单，布局微电网综合能源方案，面向园区、算力基地提供一体化余热回收系统，海外市场拓展速度加快。

29、博盈特焊 301468专注余热锅炉核心承压焊接组件，产品包含蒸发器、过热器、汽包等关键构件，价值占HRSG整体比重较高。前瞻落地越南海外生产基地，取得北美市场准入ASME认证，多条产线持续扩产，专门对接美国数据中心配套燃机电站订单，海外本土化交付优势突出，受益北美夏季电力缺口带来的燃机配套需求。

30、三角防务 300775公司有400MN（4万吨级）等温锻造液压机，是国内少数具备超大规格等温模锻能力的厂商。突破镍基高温合金成型工艺瓶颈，切入西门子能源全球供应链，主打燃气轮机涡轮盘、压气机盘等高价值热端锻件。大功率工业燃机对锻件耐高温、抗疲劳性能要求极高，公司航空级锻造技术完美适配燃机严苛工况，完成多项海外产品资质认证后，海外订单逐步落地放量。北美夏季用电峰值压力加剧，叠加AI产业持续扩张，海外燃气轮机新增装机量稳步提升，直接拉动上游高温合金锻件采购需求。公司持续扩充特种锻件产能，同步推进国产重型燃气轮机配套项目，海内外双市场同步发力，充分分享燃机产业链长期增长红利。

31、中航重机 600765国内重型燃气轮机锻铸一体化龙头企业，全面覆盖涡轮盘、大型机匣、叶片锻坯等全品类高端锻铸件，航空锻造成熟技术向工业燃机赛道外溢，构筑深厚技术壁垒。既是国内航改重型燃机整机项目核心配套商，也长期稳定供货GE、西门子海外头部厂商，产品适配大功率调峰燃机、算力自备电站机组。当前北美电网稳定性持续恶化，夏季高温叠加算力用电激增，海外燃机装机规划大幅扩容，上游高端锻件需求同步提升。公司在手海内外长期合作订单储备充足，持续加码高温合金锻件产线升级，同步参与国产燃机国产化替代进程，海内外双向打开长期成长空间。

32、广联航空 300900公司依托航空薄壁件精密加工核心优势，聚焦燃气轮机高价值机匣细分赛道，量产压气机机匣、涡轮壳体等成套精密结构件，可实现零部件部段集成交付，大幅降低整机厂商装配成本。长期与国内多家燃气轮机主机厂达成稳定批量供货合作，同步推进海外燃机厂商资质认证拓展海外市场。全球算力产业扩张、北美夏季用电缺口持续推升燃气轮机建设需求，整机产能扩张直接带动上游机匣零部件采购增量。公司持续优化薄壁高温合金加工工艺，扩充精密加工产线，差异化布局高附加值机匣赛道，充分承接海内外燃气轮机产业链配套增量，行业长期发展红利有望持续兑现。