汽车饰件“小巨人”乔路铭敲钟北交所，资本赋能开启战略新征程

资本市场迎来一家深耕汽车饰件领域的专精特新“小巨人”：乔路铭科技股份有限公司（以下简称“乔路铭”，股票代码：920079）于7月22日正式在北交所挂牌上市。这一时刻，不仅是公司发展历程中的重要里程碑，更意味着这家“隐形冠军”，正式站上了产业资本和金融资本融合的全新舞台。

回望乔路铭的成长轨迹，其成功并非偶然。从一家汽车饰件制造商，到服务国内主流整车厂的核心一级供应商，再到如今迈向资本市场，公司始终紧抓中国汽车产业自主崛起与新能源转型的历史机遇，凭借持续的技术创新、严苛的质量管控和高效的全国产能布局，在激烈的行业竞争中构筑起独特的护城河。

本文将从公司核心优势、行业赛道前景以及上市后的战略规划三个维度，深度剖析乔路铭的投资价值与发展逻辑，探寻这家汽车饰件领军企业驶向更广阔天地的底气和潜力。

核心优势：与头部车企建立合作关系，技术驱动构筑护城河

乔路铭的核心竞争优势，首先体现在其与国内头部车企建立起的密切合作关系。公司专业从事汽车内饰件、外饰件及配套模具的研发、生产和销售，经过多年经营积累，已发展成为吉利控股、比亚迪、东风岚图、上汽集团、一汽集团、一汽大众、奇瑞汽车及北汽集团等整车行业龙头企业的一级供应商。近年来，公司还逐步开拓了蔚来汽车、零跑汽车、赛力斯汽车等新能源新势力客户，并与长安汽车、小米汽车等优质车企建立合作关系。

图片说明：2023-2025年公司对前五大客户的销售情况，数据来源于招股说明书

根据乘联会数据，2025年公司主要客户吉利汽车和比亚迪乘用车零售销量分列行业前两位，合计占据25.7%的国内市场份额；根据MarkLines统计数据，2025年比亚迪与吉利汽车销量均进入全球前十，其中比亚迪在新能源汽车领域位列全球第一。

进入头部车企的供应链体系并非易事。汽车零部件行业存在极高的认证壁垒，供应商需通过IATF16949等质量管理体系认证，并接受整车厂商在研发能力、生产能力、质量管控能力等方面的严格考核。一旦配套关系确立，整车厂商为减少转换成本、保障供应稳定性，很少轻易更换供应商。这意味着，乔路铭已形成的优质客户结构，为其提供了稳定且持续增长的业务来源，同时形成了难以被竞争对手轻易替代的先发优势。

如果说客户资源是公司的“基本盘”，那么技术研发与智能制造则是驱动其持续成长的“双引擎”。

在技术研发方面，乔路铭拥有独立的研发中心和经验丰富的技术团队，并采取与整车厂商同步开发为主、自主开发为辅的研发模式，能够高效精准地对接整车厂不断涌现的新需求。依托这一研发体系，公司自主研发了“双色高光注塑技术”“低压注塑技术”“气辅成型技术”等一系列核心技术，从产品性能和生产工艺两个层面构筑了显著优势。招股书数据显示，公司已获得授权专利113项，其中发明专利23项，充分彰显了创新成果的深度产业化能力。

在智能制造方面，乔路铭自主研发了“内外饰件大规模定制自动化集成技术”“自动焊接技术”“自动化传感喷涂技术”等多项核心技术，实现了从无人加料、自动注塑、机械手取件到机器人自动焊接、自动化传感喷涂、自动分拣包装的全流程自动化生产。

依托智能化改造，公司生产效率显著提升：行李架装配阶段人员单班工作成果翻倍，单位人工成本大幅下降；表面处理及装配等工序一次下线合格率大幅提升并稳定维持在90%左右。在质量检测环节，公司将360°无影光源与AI算法相结合，产品缺陷分辨准确率接近100%。

技术突破与制造高效，最终转化为优异的盈利能力。2025年度，乔路铭毛利率和净利率分别为23.70%和13.46%，显著高于同行业可比公司平均水平。这种超越行业的盈利表现，正是其技术壁垒、智能制造与成本控制能力共同作用的结果。

图片说明：乔路铭与同行业可比公司经营情况对比，数据来源于各公司公开资料、招股说明书

此外，公司围绕核心客户持续完善全国生产配套布局，现已拥有浙江温州、浙江长兴、浙江宁波、江苏常州、湖南湘潭、陕西西安、陕西宝鸡、四川成都及河南郑州等十余个生产基地，覆盖吉利国内整车生产基地过半数。

自2025年以来，公司还在贵阳、宁波、晋中、沈阳、张家口、金华、镇江等地新设全资子公司。贴近客户的产能网络，不仅缩短了运输半径、降低了管理成本，更实现了对客户需求的快速响应，进一步巩固了客户黏性。

行业机遇：汽车饰件市场空间广阔，新能源轻量化注入增长新动能

乔路铭所处的汽车饰件行业，是汽车零部件领域的重要细分市场。根据申港证券研究报告，内外饰的整体行业规模占汽车零部件总体规模的近四分之一。从产品属性来看，汽车饰件直接关系到整车的安全性、舒适性与视觉性，随着大众消费理念从单纯的出行需求向舒适度、科技感和个性化转变，内饰件的单车价值量和设计重要性正持续提升。

从行业空间来看，中国汽车市场仍有广阔的增量前景。根据中国汽车工业协会数据，2025年我国汽车产销量分别为3453.1万辆和3440.0万辆，同比分别增长10.39%和9.43%，延续稳健增长态势。而从更长期的视角观察，我国汽车普及率仍有较大提升空间。公安部数据显示，截至2025年底，我国千人汽车保有量约为333.83辆，与新西兰、美国、波兰等发达国家超过700辆甚至800辆的水平相比，仍存在较大差距。叠加庞大的以旧换新需求和排放标准不断升级带来的存量市场机遇，汽车饰件作为整车配套的重要组成部分，市场空间有望持续扩大。

图片说明：中国汽车产销量及增速变化情况，数据来源于中国汽车工业协会、招股说明书

更为值得关注的是，新能源汽车的爆发式增长正在为汽车饰件行业带来结构性的新机遇。一方面，新能源汽车制造商倾向于推动零部件供应商的扁平化管理，打破传统供应体系，这为乔路铭这样已率先布局新能源领域的企业提供了进入一级供应商阵营的重要窗口。公司配套的比亚迪、吉利汽车、赛力斯、蔚来汽车、零跑汽车等客户，其车型均以新能源为主，直接受益于这一产业趋势。

另一方面，轻量化作为新能源汽车提升续航里程的关键路径之一，对内外饰件的材料和工艺提出了更高要求，这与乔路铭在低压注塑、气辅成型等轻量化技术方面的积累高度契合。公司此次IPO募投项目聚焦“新能源汽车智能及轻量化内外饰件智造”，正是对这一行业趋势的精准卡位。

与此同时，自主品牌汽车的加速崛起为本土零部件企业提供了坚实的成长土壤。根据乘联会数据，2025年我国自主品牌乘用车零售市场份额达65.3%，较上年提升4.8个百分点。自主品牌的崛起意味着整车研发和供应链决策的本土化程度加深，对具备同步开发能力和快速响应能力的国内供应商更加倚重。乔路铭作为吉利、比亚迪等自主龙头长期合作的供应商，在自主品牌崛起浪潮中的区位优势日益凸显。

战略规划：募投项目聚焦轻量化与智能制造，打开成长空间

登陆北交所，为乔路铭打开了借助资本市场加速发展的通道。根据招股说明书，公司此次上市募集资金将主要投向乔路铭新能源汽车智能及轻量化内外饰件智造项目（一期）、汽车轻量化内外饰件智能制造项目（一期）、补充流动资金三个方向，其战略逻辑清晰、产业指向明确。

图片说明：乔路铭募投资金运用规划，数据来源于招股说明书

近年来，随着下游客户订单持续增长，乔路铭产能利用率长期处于高位，产能瓶颈已成为制约业务进一步扩张的关键因素。

为此，乔路铭将通过“新能源汽车智能及轻量化内外饰件智造项目（一期）”进行扩产布局。该项目总投资约3.58亿元，将在浙江瑞安建设新的生产基地，购置注塑机、型材加工中心、模压机等先进设备，生产注塑饰件、行李架及汽车顶棚等产品。这一项目的实施，不仅能有效突破产能瓶颈，还将通过深化产品结构、向客户提供更多产品选择，进一步提升客户认可度与公司的抗风险能力。

另一募投项目汽车轻量化内外饰件智能制造项目（一期）总投资约2.50亿元。该项目将在宁波前湾新区建设自有厂房，引进注塑机、工业机器人、中央供料系统等高度自动化智能制造设备。宁波地处长三角汽车产业集群的核心地带，紧邻吉利等核心客户，项目实施后有助于进一步缩短产品配送时间、压缩运输成本，提升客户服务效率。同时，由租赁厂房转向自有厂房建设，也将为长期产能整合和业务拓展提供更为坚实的基础。

从整体战略来看，乔路铭的募投规划围绕三条主线展开：一是紧跟新能源汽车产业发展趋势，聚焦轻量化、智能化产品，深化产品结构；二是通过扩大产能和提升自动化水平，进一步强化规模效应，巩固成本优势；三是持续完善贴近客户的全国性生产基地网络，提升对核心客户的响应速度与服务能力。这三条主线相互支撑、协同推进，共同构成了公司上市后实现持续稳健增长的战略蓝图。

结语

乔路铭的上市，是一家深耕实体产业的专精特新“小巨人”迈向资本市场的关键一跃。一方面，中国汽车产业自主崛起和新能源转型为汽车饰件行业提供了广阔的发展空间；另一方面，公司自身在客户结构、技术研发、智能制造和生产布局等方面的深厚积累，构成了难以复制的竞争壁垒。而此次募投项目的精准落子，进一步锚定了公司在轻量化与智能化方向上的成长路径。站在资本市场新起点上，这家企业正加速驶向更广阔的天地。