从年赚143亿到巨亏40亿，多次成被执行人！硅料龙头新特能源的“至暗时刻”

（来源：光伏见闻）

多晶硅龙头新特能源股份有限公司正在经历一场密集的司法考验。

根据天眼查公开信息，截至2026年9月，新特能源当前风险总量已达1423条。从风险结构来看：公司自身风险85条，周边风险750条，历史风险238条，预警提醒351条；高风险条目21条、警示信息728条。其中，上市公司本体被执行人记录已达7条；限制消费令4条；终本案件3件；行政处罚1件。

更令人担忧的是，司法风险已从上市公司主体蔓延至其核心子公司——新疆晶硕新材料有限公司（5条被执行人记录）、内蒙古蒙特硅材料有限公司（1条）、新特硅基新材料有限公司（1条）相继爆出被执行人高风险信息。

这家曾于2022年狂赚143亿元的光伏上游巨头，何以沦落至此？7条被执行记录背后，折射出的不仅是单个企业的经营困境，更是整个多晶硅行业从“印钞机”到“碎钞机”的惨烈周期。

一、7条被执行记录：从2000万到2.26万

新特能源的被执行人记录，时间跨度从2025年延续至今，金额从数千元到数千万元不等，呈现出一条清晰的“从大到小、由点及面”的风险扩散轨迹。

2025年6月1日，乌鲁木齐市米东区人民法院将新特能源列为被执行人，案号(2025)新0109执3474号，执行标的2007.66万元。这是目前可查金额最大的一笔，据市场信息或与合同纠纷有关。

2025年7月1日，同一法院再度将新特能源列为被执行人，案号(2025)新0109执4702号，执行标的仅8213元。

2025年9月1日，新特能源第三次被执行，案号(2025)新0109执5514号，执行标的53.04万元。

进入2026年，司法压力不减反增。2月24日，新特能源再增一项被执行人信息，案号(2026)新0109执1927号，执行标的25.49万元。7月28日，公司又新增一条被执行人信息，执行标的2.26万元。

据天眼查统计，截至2026年9月，新特能源本体被执行人记录已达7条。与此同时，子公司层面的风险也在同步暴露——新疆晶硕新材料有限公司5条、内蒙古蒙特硅材料有限公司1条、新特硅基新材料有限公司1条。其中，新特硅基新材料有限公司2026年新增一条被执行记录，案号(2026)新0104执7909号，执行标的71.46万元。

表面上看，除首笔2007万元外，其余执行标的金额均不大——最小的一笔甚至不足万元。但在公司已深陷经营亏损与多重诉讼的背景下，每一条新增的被执行人记录都是司法风险的“警示灯”，而非可以忽略的“小数字”。

二、从盈利百亿到巨亏40亿：财务断崖

被执行记录的密集出现，绝非孤立事件。它的根源，在于多晶硅行业史无前例的价格崩塌。

2022年，多晶硅价格触及逾30万元/吨的极端峰值，新特能源当年狂赚143.19亿元。彼时的硅料，是光伏产业链上最暴利的环节，被业内戏称为“印钞机”。

转折来得猝不及防。2023年，公司净利润骤降至51.17亿元，暴跌64%。2024年，情况进一步恶化——全年营业收入212.13亿元，同比下滑31%；归母净利润亏损39.05亿元，同比降幅达190%。2025年，公司营收152.55亿元，净亏损12.05亿元。

三年时间，从盈利143亿到亏损39亿，落差高达182亿元。新特能源并非孤例——2024年，硅料“四巨头”合计亏损约190亿元。

进入2026年，情况略有改善但远未脱困。上半年，公司营业收入约101.53亿元，同比增长38.88%；归母净亏损约2.12亿元，同比收窄17.32%。收入增长主要得益于多晶硅销量增加。然而，二季度单季归母净亏损仍达4.4亿元。母公司特变电工在2026年5月明确表示：新特能源目前亏损，不满足A股IPO条件——这意味着公司筹划多年的回A上市计划短期难以重启。

业绩下滑的直接推手，是多晶硅价格的断崖式下跌。价格从2022年逾30万元/吨的峰值，跌至2026年7月3.1万元/吨的低点，最大跌幅近90% ，全面击穿行业平均完全成本线。据中信建投期货测算，2026年7月，硅料环节完全成本利润率约为-49.98%。全行业库存高达50-52万吨，行业平均开工率仅33%-38%。2025年中国多晶硅产量约136.7万吨，同比下降25%，为2013年以来首次负增长。

在如此惨烈的行业环境下，上游硅料企业普遍面临营收承压、资金回笼压力加大的局面。子公司接连出现被执行高风险信号，正是产业链配套项目经营压力上升的直接映射。

三、诉讼漩涡：从“讨薪风波”到“买卖合同”

被执行记录的背后，是日益密集的诉讼网络。

最大的“炸弹” ，当属7名前核心管理层集体提起的亿元薪资诉讼。2025年8月，7名原高管向乌鲁木齐市米东区人民法院提起民事诉讼，诉讼金额逾亿元。2026年2月，案件正式一审开庭，目前处于庭审质证、合议阶段，尚未作出一审判决。此事发生在公司推进回A股上市的关键审核期，引发市场对公司治理结构的深度担忧。

买卖合同纠纷同样密集。2025年8月，甘肃蓝科石化高新装备股份有限公司因买卖合同纠纷起诉新特能源。2025年10月，江苏九鼎新材料股份有限公司因买卖合同纠纷将新特能源及子公司新特硅基新材料有限公司一同告上法庭。此外，还有建设工程合同纠纷等多起案件。

据天眼查统计，2025年仅上半年，新特能源坐上被告席的案件就高达19起。2026年7月，全光伏产业链共有18家企业被列为被执行人，累计执行标的总额高达约7.14亿元——新特能源只是其中的一个缩影。

管理层动荡更是雪上加霜。2026年8月21日，公司公告称，总经理南新建因“须投入更多时间于个人家庭事务”辞去公司总经理、执行董事等职务。这已是新特能源自2024年以来又一次核心管理层变动。在诉讼缠身、业绩亏损、IPO受阻的多重压力下，核心高管的频繁更迭进一步加剧了市场对公司治理和战略执行力的担忧。

四、行业“自救”能否拯救新特能源？

面对行业深渊，多晶硅巨头们并非无动于衷。

2026年8月6日，八大多晶硅龙头齐聚上海，签署《反内卷倡议书》并共同承诺：所有产品售价不得低于完全成本，企业互相监督举报；同时严格执行能耗新标准，主动出清高耗能落后产能。八家参与企业包括通威股份、协鑫科技、大全能源、新特能源，以及亚洲硅业、东方希望、青海丽豪、新疆戈恩斯，总产能约285万吨，业内占比超过八成。

消息刺激市场“反内卷”预期重燃，次日新特能源盘中涨超15%。期货市场上，多晶硅主力合约强势拉升，周累计涨幅超12%。

但这一次“自律”能否真正打破“囚徒困境”，业内仍有分歧。此轮自律的不同之处在于，有了硬性政策标尺——7月27日，中国光伏行业协会发布《光伏行业成本核算模型通则》，统一了全产业链成本口径；7月31日，市场监管总局在江苏盐城开展光伏行业价格合规指导；7月2日，三项光伏领域强制性国家标准正式发布。多晶硅厂商的生产完全成本基本在4万元/吨以上，而7月底N型复投料成交均价仅3.2万元/吨——价格回升至成本线以上，仍有25%-40%的空间。

对于新特能源而言，行业“自救”能否见效，直接关系到公司的生死存亡。公司当前多晶硅产能为30万吨，在产能在全行业中位居前列。若价格持续低于成本线，不仅意味着持续亏损，更意味着现金流不断失血——而这正是被执行人记录持续增加的深层原因。

五、司法风险会否持续发酵？

回到那7条被执行人记录。表面看，除2007万元外，其余金额均不大，2.26万元的执行标的甚至微不足道。但在1423条风险总量、7条被执行人记录、4条限制消费令、3件终本案件的叠加效应下，新特能源的司法风险已不容忽视。

从风险传导路径来看，第一层是上市公司本体7条被执行记录，虽然单笔金额不大，但频次在增加；第二层是三家核心子公司相继出现被执行人信息，说明风险已从母公司向子公司网络扩散；第三层是7名前高管亿元薪资诉讼尚未判决，一旦败诉将直接冲击利润表和现金流；第四层是多起买卖合同纠纷仍在审理中，新的被执行记录随时可能出现。

更关键的是，在行业产能严重过剩、价格持续低迷的背景下，新特能源的现金流压力只会更大。2024年公司已巨亏39亿元，2025年续亏12亿元，2026年上半年虽亏损收窄但仍未扭亏。持续亏损意味着偿债能力削弱，而偿债能力削弱又意味着更多供应商可能选择诉讼追债——这是一个危险的恶性循环。

新特能源是特变电工的控股子公司，持股比例66.52%。特变电工作为母公司，曾在2024年底以15.08亿元将新疆天池持有的火电厂49%股权转让给新特能源“输血”。但母公司的“输血”终究有限，若行业寒冬持续，新特能源的司法风险恐将进一步蔓延。

对于这家曾经年赚143亿元的硅料巨头而言，7条被执行记录或许只是冰山一角。在1423条风险总量的水面之下，隐藏着的是一个行业从癫狂到崩塌的完整周期。当“印钞机”变成“碎钞机”，没有人能独善其身。