中国利郎股价跳水！中报收入新高净利却下滑，营销花费4年间翻倍

中国利郎8月17日盘中股价跳水，消息面上，公司披露今年中报，收入创下新高，净利润却下滑。

来源｜读创财经

8月17日午间，中国利郎（HK1234）发布2026年中期业绩，上半年收入20.65亿元(人民币，下同)，同比增长19.5%；权益股东应占期内利润2.15亿元，同比减少11.2%；每股基本盈利18分，同比下降10.9%。公司拟派发每股中期股息10港仙及每股特别中期股息4港仙，上年同期派中期股息及特别息合共16港仙，同比减少12.5%。

17日午后，中国利郎股价跳水，一度跌超13%，每股录得2.93港元，股价创去年4月10日以来新低，随后跌幅收窄，截至收盘跌9%，每股报3.085港元。

资料显示，中国利郎于2009年登陆港股市场，是一家集研发、设计、生成、营销于一体的男装时装企业。

中国利郎在半年报中提到，公司积极调整产品组合，持续增加研发投入，不断推出专利面料产品及增加高性价比产品，特别是奥特莱斯产品的供给，抢占更大市场份额，实现较佳的整体销售增长。

上半年，中国利郎主系列的收入为13.42亿元，同比增长12.7%，主要得益于DTC模式的运营效率提升以及春节销售旺季的延长。此外，轻商务及其他系列收入为7.23亿元，同比增长34.7%，主要受到轻商务产品在门店销售和新零售的良好势头推动。

随着收入增加，公司销售成本也同比增加22.8%至10.55亿元。上半年公司毛利为10.1亿元，毛利率为48.9%，同比下降1.3个百分点，主要由于高性价比产品销售增加和年末促销活动导致的平均单价下降。经营利润为2.33亿元，同比减少10.5%。

其中，销售及分销开支增加1.41亿元至6.87亿元，主要是由于直营店及电商费用增加所致，占总收入33.3%，较去年同期增加1.6个百分点。

值得注意的是，中国利郎近年来收入波动增长，2025年已突破40亿元，创历史新高。与此同时，销售及分销开支也水涨船高，2022年至2025年分别为7.92亿元、9.57亿元、10.59亿元、12.59亿元，均远超同期净利水平。

就半年报来看，2022年上半年销售及分销开支只有3.16亿元，到了2026年上半年，该费用已来到6.87亿元，4年间翻倍不止。虽然2026年上半年公司交出了20.65亿元的亮眼收入答卷，创历年来最佳中报业绩，但净利却大幅下滑，巨额营销花费侵蚀了利润。

公司上半年继续优化销售渠道，按计划在优质地段开设面积更大、装修更新颖门店，并关闭低效门店。截至2026年6月底，公司共有2820家门市，期内净增加3家，总店铺面积较去年底增加1.3%。

门店网络仍然是最主要销售渠道，新零售渠道则是公司核心的增长引擎之一，销售额同比实现了39.0%的增长。