连续5周成交惨淡！4万元/吨的硅料，还能扛多久？

（来源：光伏头条）

9月2日，硅业分会发布最新硅料价格，本周成交依旧清淡，观望情绪仍存。这是自硅料龙头签署反内卷联合倡议以来，连续5周未恢复公开报价！

硅业分会只给了成交价格参考区间40-43元/kg，但市场实际成交量有限。当前行业形势已经非常明朗，多晶硅企业挺价，希望报价能够覆盖全成本，但下游硅片企业观望。

在上下游博弈之间，硅料价格能不能站上4万元/吨，这种局面将维持多久，是个行业共性问题。

01

从3.2万元/吨到4万/吨

硅料价格面临一道坎

回看2024至2026年的硅料价格，2025年底2026年初，是硅料价格最好的时期，价格逼近6万元/吨。这个价格不仅覆盖全行业成本而且还有盈余。

然而该价格仅维持近两月时间便直线跳水。从年初5.92 万元/吨下跌至年中3.28 万元/吨，跌幅 44.59%。如今硅料企业坚持的4万元/吨，基本相当于今年3月的水平。

与现货市场成交惨淡，难以反映价格走势不同。期货市场则充分反映了硅料龙头签署联合倡议以来市场情绪的波动。从最初的直线拉升，到震荡下行。硅料价格主力期货价格在3.7万元/吨左右波动。

02

亏损中硅料龙头

有挺价资本？

硅料龙头们坚持价格应该覆盖完全成本，但各家企业的情况不尽相同。

从财务情况来看，2026年上半年硅料龙头通威股份、协鑫科技、大全能源、新特能源虽然都处于亏损之中，但境遇不同。

通威股份凭借规模优势坚守龙头地位。上半年高纯晶硅出货15.53万吨，仅比2025年同期16.13 万吨少0.6万吨，基本维持了固定出货节奏。

协鑫科技披露当前开工率维持在50%至60%。上半年平均对外售价31.97元/公斤，现金成本则为25.23元/公斤。可见协鑫科技的多晶硅业务上半年没有流失现金流。

大全能源选择了一条截然不同的路——“逆势增产、控量囤货”。上半年产量8.71万吨，同比暴涨71.3%；销量仅1.97万吨，同比腰斩57.4%。中间差出的6.74万吨全部压进仓库，存货规模较年初近乎翻倍至26.61亿元。营收6.23亿元，同比下降57.63%，净亏损15.95亿元。但大全的底气在于极低的负债率——仅7.87%，以及104.19亿元的现金类资产。

新特能源上半年多晶硅板块实现收入38.88亿元，同比大增297.27%；多晶硅毛利率升至1.4%，为2024年以来首次转正。

四种策略，四种活法。协鑫拼成本，通威拼规模，大全拼家底，新特拼销量。4万元/吨的价格下，没有一家能轻松盈利，但每一家都有挺价的资本。

03

政策、企业、市场联动

库存才是最终裁判

2024年以来，多晶硅企业多次挺价，但都以失败告终。但这次有所不同！

政策端，7月2日，工信部联合国家发改委、国家市监总局发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等三项强制性国家标准，将于2027年1月1日起实施。新标准的实施意味着大量现有产能面临能耗不达标的关停风险。

7月27日，《光伏行业成本核算模型通则》发布；7月31日，市场监管总局在盐城对光伏行业开展价格合规指导；8月6日，通威、协鑫、大全、新特等八家企业签署“反内卷”倡议书，承诺所有产品售价不低于完全成本。

能耗定准入、成本定底线、监管定惩戒，这三条路径是当前行业挺价的基本依据。所以企业当前坚持价格覆盖成本的意愿强烈。此外，经历了两年多时间的“内卷式”竞争，涨价已经成为全产业链的共识。

目前唯一的问题在于库存。截至6月末行业库存51万吨，7月底进一步攀升至约52.2万吨。8月产量仍在11万吨以上，而去库存的速度远远跟不上产出的节奏。多晶硅价格低迷的根本原因是供过于求，只要库存尚在，价格天花板就清晰可见。真正的回暖，需要通过真正的产能退出才能实现。

总之，硅料价格能不能站上4万元/吨，答案不取决于哪家企业成本更低、策略更聪明，而取决于库存这座山什么时候能被搬走。51万吨库存，按当前每月约10万吨的产量和惨淡的成交速度，去化周期仍然漫长。而能耗新国标要到2027年才正式实施，在此之前，上下游博弈可能将持续。