绿叶制药营收下滑净利增长，百亿有息负债压身

（来源：深圳商报）

8月30日，知名药企绿叶制药发布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩公告。公告显示，上半年公司收入为30.02亿元，同比减少1.79亿元或5.6%；毛利减少至19.02亿元，毛利率为63.4%，同比下降11.8%；净利润为3.81亿元，同比增长6.5%；股东应占溢利为3.91亿元，增长24.8%。

从业务板块来看，代表高毛利新药方向的中枢神经系统（CNS）板块收入持续稳健上行。回溯最近三个报告期数据，2025年上半年CNS板块收入8.67亿元（含0.43亿元许可收入）；2025年下半年收入11.61亿元（含1.2亿元转让收入、1.33亿元许可收入）；2026年上半年实现收入10.60亿元，其中包含0.75亿元转让收入，增幅达22%。

不过拆分海外收入维度，该板块海外收入分别录得5.88亿元、5.52亿元、5.73亿元，波动并不明显。市场观点认为，伴随多款新药出海，阶段性海外铺货行为或对数据形成扰动，目前销售收入层面尚未看到有效增长佐证。

与此同时，绿叶制药上半年心血管系统、消化代谢板块业务分别实现5.9%、6.7%的同比增长。

然而，绿叶制药传统的肿瘤业务持续承受集采政策冲击，收入处于下行通道。2025年上半年肿瘤板块收入12.95亿元（含2.8亿元转让收入）；2025年下半年收入10.02亿元（含0.59亿元许可及技术服务收入）；2026年上半年进一步下滑至8.36亿元（含0.39亿元许可收入），同比下降35.5%，该板块的持续走弱，对公司利润修复、债务压降均带来不小压力。

旗下博安生物业务表现不及预期，不过绿叶制药已通过转让部分股权对冲风险。

截至2026年6月末，绿叶集团合计计息贷款及借款达103.01亿元，较2025年末的83.52亿元显著抬升；资产负债率（总借款/总权益）由45.5%攀升至58.6%。一年以内到期有息负债高达91.62亿元，短期偿债压力较重。