高盛：保诚港股目标价下调至149港元 维持“买入”评级

　　高盛发布研报称，下调保诚（02378）港股目标价2%，从152港元降至149港元，维持“买入”评级。

　　鉴于该公司2026年上半年业绩，高盛微调对其新业务价值（NBP）预测，并预期利润率的提升将基本抵销销售方面的不利影响。该行将2026-2028财年税后经营利润（OPAT）预测上调2-5%，但将2026财年的净利润预测下调27%，以反映2026年上半年非经营性因素的大幅波动。将账面价值预测下调7%，以反映2026年上半年的负面影响。

　　保诚2026年上半年业绩大致符合该行预期，新业务价值（以固定汇率计算）达到高单位数增长，营业利润（税前）及经营自由盈余总额（OFSG）均达到两位数年成长。管理层重申2026财年新业务价值双位数增长目标，这意味着尽管面临基数效应的挑战，下半年仍将加速增长。该行认为下半年的增长的影响可能主要集中在第四季，第四季历来是中国内地的淡季。尽管如此，第三季的业绩对股价表现仍然至关重要，因为它反映：1）香港市场的需求，尤其是来自中国内地访客的需求；2）中国内地市场的销售增长势头和利润率的提升。