摩根大通下调申洲国际目标价至60港元 维持增持评级

观点网讯：9月10日，摩根大通发表报告，将申洲国际（02313.HK）目标价由70港元下调至60港元，维持「增持」评级，并将2026至2028年盈利预测下调11%至15%，以反映毛利率不确定性。

该行预期申洲国际2027年销售、盈利分别增长5%、14%，对比市场预期6%、15%；并料公司已度过疲弱上半年，下半年收入增长将改善，盈利大致企稳，2027年迎来更实质盈利复苏，惟毛利率修复步伐仍是关键变量。

摩根大通指出，申洲国际2026年上半年盈利按年跌40%，主因收入跌5%、毛利率收缩4.5个百分点，以及录得5.06亿元人民币汇兑亏损，对比去年同期收益1.26亿元人民币。运动服装为主要拖累，受Nike及Puma订单疲弱影响，销售跌11%。

该行预期下半年收入按年升2%，对比上半年跌5%，市场预期升4%；毛利率压力料持续但幅度收窄，预期盈利按年跌4%，市场预期升13%。