【万联电力丨行业跟踪】亿纬锂能与Fluence签署供货框架协议

（来源：万联证券研究所）

行业核心观点：

2026年9月18日当周，申万一级行业电力设备指数上涨0.04%，申万一级行业汽车指数上涨1.53%，沪深300指数下跌0.06%，电力设备及汽车板块表现强于大市。材料价格方面，锂电原材料价格，包括碳酸锂、氢氧化锂均明显回调，延续上周下跌趋势；正极材料方面，三元材料、磷酸铁锂均环比下跌，其中磷酸铁锂回调幅度较大；电解液材料、负极、隔膜材料价格环比持平，整体相对稳定；铜箔价格整体回调，铝箔价格小幅上涨。

投资建议方面，（1）锂电行业：在下游需求高增长驱动下，锂电行业整体景气回升。当前锂电行业排产活跃，材料价格同比增长，行业周期进入上升区间，建议积极关注锂电产业链盈利修复机会。同时，固态电池、钠离子电池技术产业化进程持续加速，固态电池2026年开始进入中试线落地及装车验证的关键阶段，钠离子电池产品持续发布，有望迈入GWh级规模化商用元年。固态电池、钠离子电池新技术发展有望带动锂电产业链材料体系升级，建议关注设备、电解质材料等核心环节；（2）风电设备：风电装机保持高增长，海风项目加速落地，叠加海外项目放量，市场空间广阔，有望带动企业盈利增长，建议关注风电设备板块投资机会；（3）新兴技术方向：随着AI技术持续迭代进步，智算中心AIDC基础设施建设需求快速提升，带动供配电系统及配储需求增长。建议关注新兴技术催化带动的投资机会。

投资要点：

上周行情回顾：

2026年9月18日当周，申万一级行业电力设备指数上涨0.04%，申万一级行业汽车指数上涨1.53%，沪深300指数下跌0.06%，电力设备及汽车板块表现强于大市。2026年以来，电力设备行业下跌14.88%，汽车行业下跌20.78%，沪深300指数下跌2.65%，电力设备、汽车行业年内整体表现均弱于大市。

2026年9月18日当周，电力设备除电池板块外各细分板块均上涨。其中，光伏设备、风电设备、其他电源设备、电机板块分别上涨3.86%、2.77%、2.08%、1.40%，整体表现较好。另外，电网设备上涨0.01%，整体持平，电池板块下跌2.04%，小幅回调。

2026年9月18日当周，汽车行业细分板块表现分化。其中，摩托车及其他、汽车零部件板块分别上涨2.42%、2.30%，整体表现较好。乘用车、汽车服务、商用车板块分别下跌0.22%、0.56%、1.04%。

行业数据跟踪：

（1）锂电池材料价格：2026年9月18日当周，锂电原材料价格，包括碳酸锂、氢氧化锂均明显回调，延续上周下跌趋势；正极材料方面，三元材料、磷酸铁锂均环比下跌，其中磷酸铁锂回调幅度较大；电解液材料、负极、隔膜材料价格环比持平，整体相对稳定；铜箔价格整体回调，铝箔价格小幅上涨。

（2）汽车销量数据：新能源汽车高增长，出口保持高景气。2026年1-8月，全国汽车销量为2031.50万辆，同比下降3.85%；新能源汽车销量达到1065.00万辆，同比增长10.71%，渗透率达到52.42%。其中，2026年8月，我国新能源汽车销量达到164.30万辆，同比增长17.75%，渗透率达到60.58%，保持高增长。出口方面，2026年1-8月，新能源汽车出口数量累计达到343.50万辆，同比增长124.22%。其中，2026年8月，新能源汽车出口数量为52.60万辆，同比增长134.82%，持续保持高增长。

（3）储能招标数据：储能招标规模高增长，招标价格回升。根据寻熵研究院、储能与电力市场的数据统计，2026年，我国储能项目的招投标数据延续高增长，整体表现亮眼。2026年8月，我国储能招标规模为32.0GW，同比增长24.03%。储能招投标规模是装机规模前置指标，在强制配储取消后，招投标规模保持高增长，显示装机需求韧性，有望支撑未来储能装机规模增长。价格方面，储能投标价格整体企稳，呈现小幅回升。截至2026年8月，2h储能系统报价回升至0.69元/Wh；2h储能EPC报价回升至1.11元/Wh上下水平。

（4）锂电排产数据：排产环比稳定增长，储能贡献核心增量。根据大东时代智库（TD）调研数据，预计9月中国锂电全市场（储能+动力+消费）总排产约332GWh，环比增长9.2%。2026年9月全球市场动力+储能+消费类电池产量346GWh左右，环比增9.1%。其中，储能电芯9月排产130GWh，占比39%，增量几乎全来自314Ah出口，美中东项目赶年底并网，头部厂满产到10月中旬，但8月下半月接单已明显放缓。

重要公司公告：亿纬锂能子公司亿纬动力与Fluence签署供货框架协议，约定2027至2031年期间，亿纬动力向Fluence累计交付206GWh电池。

重要新闻方面：宁德时代将在埃及建动力电池工厂；宁德时代拟收购重庆耀宁新能源；新宙邦重庆工厂扩产；亿纬锂能联手央企签约5GWh储能订单；比亚迪拟投资9750万美元在巴西布局电池储能系统产线；比亚迪正式发布GW级构网型储能解决方案2.0。

风险因素：下游需求不及预期；市场竞争加剧；国际贸易政策变动风险；数据统计误差。