里昂：康师傅控股(00322)维持2026年指引 重申“跑赢大市”目标价13.7港元

里昂发布研报称，康师傅控股(00322)维持2026年指引，预期收入同比录得低单位数增长，报告净利润至少同比持平;业务大致按计划推进，不确定性主要来自原材料成本，明年原材料价格能见度有限。维持“跑赢大市”评级及目标价13.7港元。

该行指出，方便面销售于7至8月同比增速较上半年的2%加快，并扩大市占;饮料销售于7至8月同比大致持平，较上半年的0.7%略为转弱。棕榈油成本已锁定至2026年底，近期价格上升不会影响今年利润率，但会对明年构成压力;PET则按需要从市场采购，较高价格将拖累下半年利润率，惟管理层认为影响已计入全年指引。公司短期无提价计划，并认为明年提价可能性偏低，视乎成本压力程度。

中长期而言，该行指出，公司目标收入同比增长中单位数、利润同比增长双位数。管理层认为预扣税风险可控，或考虑以外汇现金派息以规避较高税率风险，并指仅饮料附属公司面对此风险且风险很小。