Apollo商业房地产金融股东宣布清算-但7.75 - 8.50美元的分配仍是一个估计

阿波罗商业房地产金融公司(NYSE：ARI）股东于9月1日批准了公司完全清算和解散的计划29特别会议。解散提案获得72，217，727票赞成、799，088票反对、439，400票弃权。共有73，456，215股，约占8月21日记录日已发行普通股128，544，353股的57.1%。

现在有三个每股数字并排排列，但它们描述的并不相同：6月份宣布的3.75美元股息、估计7.75 - 8.50美元的清算分配，以及估计11.50 - 12.25美元的每股总回报。

九月29、ARI、其子公司ACREFI Operating，LLC和ACREFI Management，LLC也达成了终止协议。当马里兰州接受ARI的解散条款并生效时，管理协议将终止。经理放弃了收取解雇费的权利，而根据协议，未付的应计补偿和可报销费用仍应支付。

第一个数字是每股普通股3.75美元。ARI于6月15日宣布向6月30日的记录持有人派发股息，并于7月15日支付。该公司表示，这笔付款将主要归类为资本返还。

第二个数字是每股7.75 - 8.50美元。ARI的8月份代理将其称为估计总股东分配范围。它是在完全稀释的基础上陈述的，包括预期的初始现金分配，并明确排除7月3.75美元的股息。

ARI预计在股东批准后约30天内初步现金分配为每股3.70 - 4.00美元。该金额已经在7.75 - 8.50美元范围内。委托书表示，后期分配取决于出售剩余资产、支付已知负债和费用以及为或有负债做出合理拨备。

该估计基于截至7月9日的130，764，290股完全稀释后的股票。它还假设在2028年上半年完成清算。

第三个数字，11.50 - 12.25美元，是ARI对每股回报的总账面价值的估计。它结合了7月3.75美元的股息和7.75 - 8.50美元的估计清算范围。算术是直接的：7.75美元加3.75美元等于11.50美元，而8.50美元加3.75美元等于12.25美元。

此次清算是在2026年初资产负债表发生重大变化之后进行的。4月24日，ARI完成了向Athene Holding Ltd.出售其商业房地产贷款组合，阿波罗全球管理公司的子公司收盘8-K报告了约86亿美元的现金对价，基于已出售贷款总承诺金额的99.7%，并可能进行调整。后来的委托书将售价描述为约90亿美元。

截至6月30日，ARI报告现金及现金等值物为12.39亿美元，拥有房地产为8.5697亿美元，总资产为21.36亿美元。与拥有的房地产相关的债务为3.7143亿美元，而负债总额为8.8144亿美元。

四月份的收盘也改变了债务负担。ARI偿还了其定期贷款和循环信贷义务，并存入足够的资金以赎回其于2029年6月15日到期的全部5亿美元4.625%高级担保票据。6月30日的10-Q显示这些高级担保票据已无余额。

代理人表示，出售收益还用于偿还巴克莱私人证券化以及约14亿美元的融资安排和其他债务。它将出售后的资产负债表描述为约13亿美元的现金、9亿美元的拥有房地产和4亿美元的相关债务，并报告在考虑优先股清算优先权后，每股净价值为12.15美元。

九月。29票投票将该计划的状态从提议改为批准。它没有确定每次清算分配的最终金额或时间。

ARI将7.75美元至8.50美元的范围描述为基于管理层评估和与顾问讨论的估计。该委托书还表示，这一估计是根据截至7月9日的数据和信息评估得出的，没有考虑到自该日期以来的利率、市场或其他变化。

该公司进一步表示，它不能肯定地预测清算分配。其清盘成本假设是基于2028年上半年完成清算，如果流程需要更长时间，这些成本可能会更高。该估计还不包括未来诉讼的估计成本或负债，而未决诉讼的估计可能与实际结果不同。

经理的解雇费豁免消除了一项潜在的合同付款，但应计补偿、可报销费用和其他清算费用仍然存在。

7月3.75美元的股息超出了7.75 - 8.50美元的估计清算范围。11.50美元-12.25美元的数字结合了它们。股东批准了清算计划;分配范围仍然是根据7月9日的一组假设得出的估计。

资料来源：阿波罗商业房地产金融公司9月提交的8-K表格2026年29日; 2026年8月24日提交的最终委托声明;截至2026年6月30日的季度的10-Q表格; 2026年4月24日提交的8-K表格; 2026年6月16日提交的8-K表格（报告期为2026年6月15日）。每股范围是委托书中定义的公司估计。每股金额由股息取证局计算。

提交人在上述任何安全部门都没有任职。结构性研究，而不是个性化的投资建议。

进一步的股息结构研究发表在dividendforensics.com上。

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