战术性看多！华尔街投行重新定调！

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热点新闻

1.摩根大通转换观点“战术性看多”

据财联社，本周二摩根大通团队对美股的判断，已由“战术性谨慎/中性”重新切换为“战术性看多”立场。

面对即将密集出炉的一系列重磅宏观与微观数据，上述消息颇为振奋人心。因为，在过去两年的大部分时间里，摩根大通面向机构客户的市场情报团队，曾展现出惊人精准的美股市场拐点预判能力。

总体而言，小摩看好科技股的短期表现，企业财报有望提供额外支撑。除科技板块外，小摩认为周期性板块要实现持续上涨，需要看到收益率曲线呈现牛市陡峭化；在AI相关标的之外，鉴于经济增长重启、收益率曲线可能进一步陡峭化以及资本市场前景向好，该行更青睐银行股。

2.多家银行火速响应房贷贴息新政

据财联社，昨日晚间，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，明确自2026年10月1日起，实施居民购房贷款贴息政策，政策实施期暂定1年。

今日上午，工行、农行、中行、中信银行等相继发布官方公告，对房贷贴息新政予以响应。四家银行表示，将采取“免申即享”进行办理，后续将简化手续，推动政策尽快实施。

3.美国8月个人消费支出报告将出炉

据财联社，9月30日晚上20:30，。美联储“最青睐的通胀指标”美国8月个人消费支出（PCE）报告将出炉，最新的PCE数据将在该央行10月政策会议之前为研判美国经济状况提供关键参考，并可能引发美国利率预期重新定价。根据道琼斯的共识预测，没有迹象表明通胀会很快缓解。

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数据速览

Choice，数据时间：2026年9月30日

涉及的具体证券根据公开信息进行统计汇总，仅作举例展示，不预示投资方向，不构成投资建议。

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后市观点

今日（2026年9月30日）周三，收盘成交金额约1.44万亿。自8月以来的震荡中，成交量逐步走低的迹象没有改变，出现两次1.6万亿量级的成交量后，于节前出现了两次1.4万亿的量级。有两点说明：其一，并不是因为节前成交谨慎而导致的缩量，试想2024年“924”，同样是节前，从不足五千亿迅速上升到超2.5万亿，这恰恰在说明，是行情运行的趋向导致放量还是缩量，与节日没有必然关系；其二，当前的运行趋向与成交量相呼应，震荡下行，并不排除节后，还有更低的成交量与更低的指数价格的可能。真正的“地量地价”只能在节后再去寻找。

后市总体观点：中性对待指数，关注结构变化。

从上证指数的贡献构成来看，科技仍然起主要作用，属于负贡献的预期，科技股总体处于从波峰往下滑落的过程，没有止跌迹象，始终令指数承压；另一方面，金融股、大消费、医药、军工等等传统“老登”，再一次对指数逐步起到正贡献预期，从而令指数下跌的幅度降低、下跌的势头延缓。9月30日，就是典型的说明：科创50大跌2.5%，白酒、医药、金融等反向抵消了科技的跌幅，指数最终还收涨；

从上证指数的趋势结构来看，今年以来，是以4000点为中轴的宽幅震荡，当前，再一次从4000往下滑落，但是距离下轨3750还有距离，并且有可能做一次测试3731的动作；

以上两点综合来看，仍需谨防上证指数继续往下的动作，虽然下方空间有限，但是结构分化较大。

策略上，科技股减少关注，“老登”加大投入。

“快速爆发，漫长下跌，低位徘徊，再度启动”，大部分个股均有这样明显的股价波动周期，即使是少量所谓增长30年的企业，它们的价值中枢是斜向上，但是围绕这根斜线，依旧呈现出典型的波动规律，即“波峰-波谷”不断的重复往复运动。

买股票，认清其所处的股价周期阶段，决定了风险有多大，决定了胜算有多大。买在“低位徘徊”的波谷，风险就小，胜算就高；买在从“波峰”滑落的过程中，风险就大，胜算就低。

当前的人工智能、半导体，所处的股价周期阶段，是“漫长下跌”的阶段，显然不适合大举投资。这里去投资科技股，博弈的是其立即再度开展二波攻势，难度很大，风险很高，不值得大量投资。

大部分绩优或业绩稳定的“老登”，经历过“漫长的下跌”，正处于“低位徘徊”，等待的是下一个波动周期的“再度启动”，处于典型的适合低买的阶段。“正金字塔式”的持仓结构，这与普通投资者在现实中的所处板块的持仓比例，可能差距较大，但是提供了重要的反向思考的思路，毕竟“珍惜3000点，警惕6000点”，都想做到“知行合一”，可现实常常“知易行难”。

孙扬（S1160622110002）