Micron创纪录的季度表明2028年内存供应将更加紧张：分析师回应

周四早盘，美光科技公司（纳斯达克股票代码：MU）的股价下跌1.9%，尽管该公司公布了创纪录的第四季度业绩，并且业绩远高于预期。

·美光股票今天走势。发生了什么事？

以下是一些关键的分析师要点：

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罗森布拉特：“我们对管理层对动态内存位增长逐年放缓的前景感到惊讶，”卡西迪在一份报告中表示。由于高带宽存储器（HBM）更难制造，服务器、PC和手机使用的主要存储器内存内存的行业增长应该会从2026年的20%中期放缓至2027年和2028年的20%左右。

更快的无尘室建设使2027财年的资本支出超过500亿美元，而罗森布拉特此前的预测为450亿美元。即便如此，卡西迪预计自由现金流将超过1000亿美元。他的目标是2028财年每股190美元盈利预期的10倍。

戴维森地方检察官：卢里亚表示，管理层暗示2028年存储市场可能比今天更加紧张，“解决了投资者的一个关键担忧，即当前基本面代表周期性峰值。”

总部位于爱达荷州博伊西的Micron目前拥有26项战略客户协议（SCA），比一个季度前增加了10项。分析师指出，即使按底价计算，毛利率也应该保持在上一周期峰值61%以上。他的目标是2027年日历收益的13倍。

摩根大通：超过75%的2027财年产出已经由客户承担，苏尔称其为“前所未有的前瞻可见性水平”。

新的SCA的定价处于当今较高的市场水平，他认为这设定了更高、更持久的利润率下限。

Sur估计2027财年第二季度至第四季度的自由现金流约为1080亿美元。他预计12月9日之后将进行大规模回购，管理层已经发出请求更大规模回购授权的信号。

Cantor Fitzgerald：Muse表示，他不记得有哪个管理团队曾指导全年的收入和毛利率每个季度都增长。

康托模型超过3330亿美元的自由现金流在未来八个季度，与积极回购开始12月9日，当芯片法案限制结束。

他写道，美光科技的市盈率约为Muse 2027年每股188美元的日历预期的5.6倍，“简直太便宜了，不容忽视”。

Needham：“随着毛利率接近RAM利润率水平，HBM的执行仍在继续，”Bolton表示。

2027年日历HBM供应的绝大多数已经以显着更高的价格签约。Needham估计HBM季度收入约为60亿美元，高于52亿美元。《管制协议》下的客户承诺增至320亿美元，其中大部分是现金存款。

美国银行证券：Arya将2027年和2028财年的盈利预期上调23%和36%，至每股172美元和198美元。他写道，随着内存在人工智能支出中占据更大份额，“我们预计内存在2027年及以后将越来越多地获得更多价值。”

他认为华尔街2027财年300亿至350亿美元的回购预期是有利的，到2028财年和2029财年，回购规模将达到每年600亿至1000亿美元。他指出的风险包括短期回购水平不明确、客户设计的HBM较少以及来自中国CXMT的竞争。

加拿大皇家银行资本市场：Pajjuri表示，业绩和指引略高于预期，他将2027财年盈利预期从145.78美元上调至162.91美元。

他写道，估值约为该数字的6.5倍，“几乎没有计入下限定价协议”。SCA在经济低迷时期仍未经过考验，但即使一些客户达不到要求，也应该提供有意义的保护。

截至周四发布时，美光股价已下跌1.92%，至1，044.71美元。

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