为什么医疗保健ETF并不对大型制药公司的降价感到恐慌

随着大型制药公司准备与美国政府敲定一项降低部分处方药价格的协议，另一个老问题开始成为投资者关注的焦点：华盛顿到底能对大型制药公司的利润造成多大损害？

对于ETF投资者来说，答案可能远没有政治噪音所暗示的那么令人担忧。

当前一代交易可能涉及艾伯维（纽约证券交易所代码：ABBV）、默克公司（纽约证券交易所代码：MRK）、百时美施贵宝公司（纽约证券交易所代码：BMY）和吉利德科学公司（纽约证券交易所代码：GILD），重点关注医疗补助价格。这次的差异很重要。

医疗补助计划目前约占美国所有处方药支出的10%，而且它享有非常大的折扣，通常高于标价的80%。虽然辉瑞公司（NYSE：PFE）预计由于价格和利润率压缩，今年将是艰难的一年，但大多数分析师认为这不会出现大问题。

这缓解了市场波动，市场波动最初是出于对特朗普政府重新努力缩小美国与其他发达国家药品价格之间存在的差距的担忧。

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多元化的医疗保健ETF似乎在头条新闻中尤其强劲。医疗保健精选行业SPDR基金（纽约证券交易所代码：XLV）和先锋医疗保健ETF（纽约证券交易所代码：VHT）在制药、生物技术、医疗产品、诊断和医疗保健提供行业分配资金。这意味着大型制药公司发挥着重要作用，但不是决定性作用。两只基金周五均上涨逾1%。

托管护理公司、设备制造商和医疗保健技术公司几乎没有直接受到医疗补助药品定价的影响，有助于抵消制药控股面临的任何压力。当政策风险突然爆发时，这种多样化就像一个内置的减震器。

更专业的基金，如iShares美国制药ETF（纽约证券交易所代码：IHE）和SPDR标准普尔制药ETF（纽约证券交易所代码：XPH）ETF，实际上就在这一切的中间。这些ETF对那些目前与政府就价格进行合作的公司有很大的影响，因此可能会受到与保证金相关的消息的影响。

即便如此，ETF结构仍然提供保护。风险敞口分布在数十家公司，而不是一个名字，从而降低了与任何一笔交易或盈利预警相关的大幅撤资的风险。事实上，截至周五发布时，IHE和XPH分别上涨了1.3%和2%。

对于投资者来说，药品定价压力看起来更像是一个波动故事，而不是基本面突破。广泛的医疗保健ETF似乎有能力经受住噪音，而专注于制药的基金可能会一路上遇到坎坷，但不会出现一些人担心的悬崖。再次，多元化可能是市场的最佳处方。

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