分析师预计未来将有更大收益，而埃克森美孚则获得动力

美国和以色列对伊朗的袭击导致WTI原油飙升超过8%，至每桶约72美元，使ConocoPhillips（NYSE：COP）在盘前交易中上涨4.6%，并牢牢置于投资者的视线之下。梅塔警告称，如果冲突持续超过两周，供应将面临长期中断的风险，梅塔对COP的看涨论点更具分量。

数字支持的十年增长故事

高盛分析师Neil Mehta对ConocoPhillips进行了2029年和2030年的预测，发现该公司有能力在2025年至2030年期间实现每股FCF约24%的复合年增长率，长期布伦特价格为75美元/桶。

在大宗商品中性环境下，价格持平于2025年水平，他估计复合年增长率接近20%。梅塔维持买入评级，将12个月价格预测从120美元上调至125美元，反映出约13%的总回报潜力。

四个项目，70亿美元增量现金流

他预计四个主要增长项目-- Willow、NFE、BNP和Arthur港--再加上约10亿美元的成本削减和利润率提高，到2029年，WTI将产生约70亿美元的增量FCF。随着Willow上线和资本支出的开始，FCF拐点的很大一部分将于2029年到来。

Willow项目位于阿拉斯加North Slope，目标峰值产量约为180 kbd，运营已完成约50%。管理层对项目的范围、时间轴和工程仍然充满信心，之前大约80%的资本指导修订归因于劳动力、材料和设备通胀。

到2030年，FCF收益率将接近翻倍

Mehta预计，2027年和2028年COP FCF将产生91亿美元和117亿美元，布伦特原油价格为70 - 75美元。这意味着收益率分别为7%和9%。

2029年和2030年，FCF进一步攀升至147亿美元和155亿美元，意味着收益率分别为11%和12%。管理层预计2026年资本支出总额为120亿美元，到2030年将大幅下降。

股东回报将加速

随着回购加速，COP可能会分配约45%的运营现金，在2028-2030年将增加到约50%。从2025年到2030年，股东总回报率应该会增长到40亿美元以上，这意味着到十年结束时收益率将达到约10%。

估值和关键风险

他的估值混合了EV/DCTF（8.5x）、P/E（14.5x）和20年期DCF，资本成本为8%。2026-2028年的每股收益估计为5.11美元、7.14美元和9.43美元，2029-2030年的每股收益估计为11.04美元和12.01美元。关键风险包括大宗商品价格、资本支出和运营执行。

价格走势：周一最后一次检查时，COP股价上涨2.67%，至116.49美元。

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