32%台积电支出激增：大规模人工智能浪潮直奔ASML

Quilter Cheviot全球技术研究主管Ben Barringer表示，ASML Holding NV（NASDAQ：ASML）仍然处于有利地位，将受益于全球芯片需求的增长，投资者的关注点越来越多地转向2027年作为下一个关键拐点。

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巴林杰周三对CNBC表示，半导体行业通常展望未来18个月，使2027年成为投资者的主要关注点。他指出，市场已经预计2026年将实现强劲增长，2027年可能会加速增长。

作为一个关键信号，他指出了资本支出趋势，并强调台湾积电制造股份有限公司（纽约证券交易所代码：TSB）预计2026年资本支出将增长32%，并表示2027年的前景同样强劲。他补充说，SK Hynix等内存播放器将进一步清晰。但是，解析CapEx仍然很复杂，尤其是对于三星电子有限公司（OTC：SSNLF）来说，其支出跨越内存和逻辑。总体而言，他将资本支出前景描述为强劲的，并得到了Amazon.com Inc（纳斯达克股票代码：AMZN）、微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）、Alphabet Inc等超大规模客户的支持。（纳斯达克股票代码：GOOGL）（纳斯达克股票代码：GOOG）谷歌和Meta Platforms Inc（纳斯达克股票代码：META）。

巴林格解释说，半导体周期通常分为两类：宏观驱动的需求周期和库存驱动的供需周期。

他表示，记忆仍然是周期性最强的领域之一，通常会经历两年的上涨和两年的下跌，这反映了新供应进入市场所需的时间。虽然人工智能已成为一个主要的新需求驱动力--特别是在记忆领域--但他表示，供应最终将适应这一需求。尽管整合力度不断加大，市场行为也出现更加理性的迹象，但他坚称供需动态将继续推动周期。他指出，人工智能相关需求相对没有价格弹性，使其成为强劲而稳定的需求来源。

巴林格指出，监管风险是一个关键的不利因素，特别是美国根据《匹配法案》的潜在限制，这可能会限制ASML向中国芯片制造商运送28纳米节点使用的浸入式工具的能力。

他估计沉浸式工具约占ASML收入的10%-15%，其中中国贡献了该细分市场的50%左右，这意味着对收入可能产生7%-10%的影响。他指出，这些措施仍处于早期阶段，并且遵循自2018年以来实施的芯片限制的更广泛趋势。巴林格表示，虽然此类风险持续存在，但ASML将继续应对这些风险，这得益于全球芯片需求仍然强劲的基本现实。

ASML价格走势：根据Benzinga Pro数据，截至周三发布时，ASML Holding股价下跌4.87%，至1，444.38美元。

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